随着岁末钟声的临近，2024年的创新药领域在曲折中迎来了它的年终篇章。这一年，市场如同过山车般起伏，投资者情绪在乐观与悲观之间剧烈波动，而国产创新药的命运更是牵动着无数人的心。
回顾这一年，尽管市场曾短暂地沐浴在牛市的暖阳下，但国产创新药整体却陷入了长时间的萎靡。然而，正是在这样的背景下，一股自我验证、迅速崛起的力量正在悄然改变着行业的面貌。政策利好的释放、美联储降息周期的来临，以及国产创新药自身实力的提升，共同构成了推动行业变革的强大动力。
在创新药的舞台上，来自中国的创新药企开始崭露头角。它们不仅在国内市场取得了显著的突破，更在国际舞台上展现了非凡的实力。一款款创新药击败国际巨头，引发了海外市场的关注和热潮，BD（商务拓展）活动频繁爆发，从ADC到双抗，每一步都见证了国产创新药的崛起。
同时，中国自免元年的到来和NEWCO模式的兴起，为创新药行业注入了新的活力。创新药企商业化造血能力加速，资本运作也呈现出了前所未有的活跃态势。这一切都在预示着，创新药行业正迎来一个全新的发展阶段。
然而，市场的波动并未停止。尽管行业内部已经出现了明显的分化与反转趋势，但整体市场的信心仍然未能完全恢复。一些创新药企在困境中奋力突围，股价和业绩双双攀升，成为市场关注的焦点。而另一些企业则仍在寒冬中挣扎，甚至面临被淘汰的风险。
以云顶新耀和亚盛医药为例，它们通过达成重磅BD、实现商业化突破等方式，成功扭转了困局，股价涨幅惊人。这些企业的成功不仅为自身赢得了发展的机遇，也为整个行业树立了榜样。
在资本的寒冬中，创新药行业的融资环境变得愈发严峻。一级市场融资额大幅下滑，IPO路径收窄，产业整合并购步伐加快。然而，正是在这样的背景下，BD活动却呈现出爆发式增长，成为创新药企在寒冬中寻求资金的重要途径。同时，NEWCO模式的兴起也为创新药企出海提供了新的可能。
在二级市场上，创新药行业的波动同样剧烈。IPO融资金额大幅下降，成功发行案例寥寥无几。然而，产业整合并购的步伐却显著加快，一系列并购案例释放出强烈的行业整合信号。这些变化都在推动着创新药行业向更加成熟、稳定的方向发展。
尽管2024年的创新药行业经历了诸多挑战和困难，但正是这些挑战和困难孕育了新的机遇和希望。在风险集中释放后，一个完整的调整周期缓缓告一段落。随着行业内部的不断变革和升级，创新药行业正迎来一个全新的发展阶段。在这个新周期中，我们有理由相信，国产创新药将展现出更加蓬勃的生命力和竞争力。
