贵州茅台近日公布了其2024年度的生产经营数据，展现出了公司在行业调整期中的稳健表现。据公告，贵州茅台在2024年实现了约1738亿元的营业总收入，同比增长约15.44%；归属于上市公司股东的净利润约为857亿元，同比增长约14.67%。
尽管增速同比有所下滑，但贵州茅台依然成功达成了去年初设定的15%年度增长目标，为2024年画上了一个圆满的句号。这一成绩的取得，对于在消费疲软、行业库存过高、价格倒挂等多重压力下运营的白酒行业来说，尤为不易。
回顾2024年，白酒行业经历了极具挑战的一年。贵州茅台作为行业龙头，也未能幸免于股价和酒价的波动。年初至今，飞天茅台的价格趋势依然不稳定，数据显示，2025年1月2日飞天茅台散装价格已降至2220元/瓶，与2024年初相比降幅达17%。
然而，在这样的市场环境下，贵州茅台依然保持了稳定增长。根据公司公告，贵州茅台在2024年前三季度已实现营业收入1207.76亿元，同比增长16.95%；归母净利润608.28亿元，同比增长15.04%。而第四季度，公司预计实现营业总收入约506.77亿元，同比增长约12%；预计实现归母净利润约248.72亿元，同比增长约13.79%。
从产品细分来看，茅台酒在2024年的营业收入约为1458亿元，同比增长约15.18%；而系列酒的营业收入约为246亿元，同比增长高达19.24%。系列酒收入增速不仅超过了茅台酒，也超过了公司整体营收增速，成为贵州茅台的重要增长极。
然而，值得注意的是，在这份亮丽的业绩报告中，茅台酒基酒的产量却出现了收缩。公告显示，2024年贵州茅台生产的茅台酒基酒约为5.63万吨，同比下滑1.58%；而系列酒基酒则约为4.81万吨，同比增长12.02%。茅台酒产量下降约1.5%为近几年来首次，引发了市场的高度关注。
茅台酒产量下降的现象，实际上反映了整个白酒行业面临的量价矛盾。贵州茅台在2024年12月25日举行的经销商大会上，就释放了2025年的稳价信号，表示将解决好供需适配问题。例如，2025年的投放量将在2024年的基础上略增，并调整部分产品的投放量，以聚焦核心大单品，同时调整陈年茅台酒、珍品茅台酒等的结构，并开发更多的文创产品以满足多元化消费需求。
贵州茅台还表示将在2025年继续围绕时间、产品、渠道、区域、空间五个量比关系科学调节产品投放，强化对经销商的考核，使用经销商优胜劣汰机制，并在市场活动费用投入方面大幅增加。
在股价疲软之际，贵州茅台也采取了回购股份的措施。2025年1月2日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份20.09万股，占公司总股本的比例为0.016%，购买的最高价为1507.41元/股、最低价为1480.02元/股，已支付的总金额为2.999亿元（不含交易费用），约占回购额度（30亿-60亿元）的5%～10%。
