随着2025年的钟声刚刚敲响，新茶饮市场再度迎来了两位重量级选手的激烈角逐。蜜雪冰城与古茗，这两个茶饮界的巨头，在经历过去年在港交所的递表之后，近期再度更新了招股书，预示着新茶饮上市的号角已经吹响。
从门店规模来看，蜜雪冰城与古茗分别稳坐新茶饮市场的头两把交椅。蜜雪冰城自称“中国及全球最大的现制饮品企业”，而古茗则标榜自己是“中国最大的大众现制茶饮店品牌”。这两大品牌的共同之处在于，它们都瞄准了下沉市场，坚持走大众平价路线，通过加盟商模式实现盈利，并高度重视供应链建设。
这些战略使得蜜雪冰城与古茗在新茶饮行业中独树一帜，实现了收入的稳步增长。2024年前三季度，蜜雪冰城收入达到187亿元，同比增长21.2%；净利润更是高达35亿元，同比增长42.3%。古茗也不甘示弱，同期收入达到64.41亿元，同比增长15.6%；利润已达11.98亿元，超越了2023年全年利润。
然而，在光鲜亮丽的业绩背后，新茶饮市场的竞争却日益激烈，即便是行业老大和老二也感受到了前所未有的压力。从两家品牌的招股书中，我们可以窥见新茶饮市场的三个残酷现实。
首先，下沉市场的红利正在逐渐消退。蜜雪冰城和古茗在下沉市场拥有庞大的门店数量，但随着其他茶饮品牌的纷纷涌入，下沉市场的竞争变得愈发激烈。古茗在三线及以下城市的门店增速明显放缓，而蜜雪冰城的单店营收能力也出现下滑。这背后既有市场竞争加剧的原因，也有品牌内部“左右互搏”的困扰。
古茗在优势市场面临存量与增量的双重压力，而蜜雪冰城则受到其子品牌幸运咖的冲击。幸运咖与蜜雪冰城在供应链、加盟策略以及产品层面都存在相似之处，使得蜜雪冰城在内部也形成了竞争态势。
其次，加盟商之间的“马太效应”日益凸显。蜜雪冰城和古茗的门店绝大多数都是加盟模式，但新加入的加盟商往往难以获得与老加盟商相同的收益。随着加盟商数量的增加，新老加盟商之间的资源分化愈发明显。老加盟商由于经营经验丰富、门店数量多，往往能够获得更高的收益；而新加盟商则面临着更高的经营风险和更低的盈利能力。
最后，尽管蜜雪冰城和古茗都拥有稳定的现金流，但它们仍然选择上市融资，为未来的扩张做准备。这背后透露出的是两家品牌对后续增长的焦虑。为了保持竞争力，它们纷纷制定了“撒钱计划”，将资金投入到供应链和物流建设、数字化建设以及人才引进等方面。
在供应链方面，蜜雪冰城计划提升自产比例，并在东南亚建立多功能供应链中心；古茗则计划投资仓库和加工工厂。在数字化建设方面，蜜雪冰城与飞书达成合作，加快组织的数字化转型；古茗则计划招募更多从事品牌推广、消费者研究和产品开发的专业人员。这些举措都是为了提升品牌的综合实力，以应对日益激烈的市场竞争。
新茶饮市场的竞争已经进入白热化阶段，蜜雪冰城和古茗作为行业佼佼者，虽然拥有一定的优势，但也面临着诸多挑战。它们需要不断提升自身实力，以应对市场的变化和竞争的压力。在这个充满变数的市场中，只有不断创新和进取，才能保持领先地位。
