进入2025年，港股市场对于现制茶饮企业的吸引力依然不减。继去年茶百道成功上市后，沪上阿姨、古茗与蜜雪冰城三家知名茶饮品牌，在经历一年的筹备与调整后，再度向港交所发起IPO冲刺。
回顾过去一年，这三家茶饮品牌在财务数据与业务表现上均有所调整与变化。首先，蜜雪冰城在保持其庞大的门店网络优势的同时，毛利率有了显著提升。从2023年的29.5%提升至2024年同期的32.4%，这一变化或许与蜜雪冰城在部分地区的价格调整有关。去年底，蜜雪冰城在北京、广州等地试点涨价，未来这一策略有望在全国范围内推广，进一步提升其盈利能力。
然而，蜜雪冰城的海外扩张步伐却有所放缓。截至2024年9月30日，其海外门店数量仅增长了461家，远低于2023年新增2500家的增速。相比之下，蜜雪冰城在国内市场的表现则更为强劲，新增门店数量超过了去年全年。
与蜜雪冰城不同，古茗在过去一年中更注重资产质量的改善。其资产负债率从2022年的高位有所下降，净资产从负转正，达到17.27亿元。尽管负债仍然较重，但已摆脱危险区间。然而，古茗在收入扩张方面却有所放缓，毛利率和净利率均较去年有所下降，门店增速也未能维持2023年的快速增长。
沪上阿姨则面临着闭店率上升和净利下滑的双重压力。其闭店率从2023年的4.77%上升至2024年上半年的6.31%，营收增长也显著放缓，上半年仅为6%。同时，沪上阿姨的盈利能力也较去年同期下滑了12.3%。尽管沪上阿姨试图通过打造多品牌矩阵经营来拓宽市场，但主力核心依然是沪上阿姨品牌本身。
现制茶饮市场的竞争日益激烈，同质化竞争和品牌迭代成为难以避免的问题。在当前社会投资意愿放缓的背景下，奶茶品牌的上市之路或许更加艰难。三家茶饮品牌在同一时间段递表，无疑加剧了这一竞争态势。
为了吸引加盟商和投资者，现制茶饮企业纷纷降低加盟初始费用，古茗和沪上阿姨的加盟费用均较去年同期有所下降。然而，这一策略并未能显著提升其增长表现。相反，有限的加盟商资源和充足的品牌供给使得竞争更加激烈，部分企业的盈利能力受到影响。
在开店城市方面，现制茶饮品牌更倾向于在下沉市场寻找发展空间，对一线城市的市场开发则相对懈怠。古茗、沪上阿姨和蜜雪冰城均将开店重心放在二线城市以下，海外市场扩张步伐也有所放缓。然而，这一策略并未能显著提升其增长动力，尤其是在中端价格带上，竞争压力依然巨大。
对于现制茶饮品牌来说，上市并非解决一切问题的秘籍。在竞争激烈的市场环境中，持续维持经营模式的护城河、提升产品与品牌口碑才是关键。只有发挥自身优势、留住客户，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。
现制茶饮市场仍处于野蛮发展阶段，竞争者层出不穷。对于加盟商和投资者来说，选择处于行业两端的品牌或许更具确定性。而对于现制茶饮品牌来说，如何在竞争中保持优势、不断创新和提升品质，将是其未来发展的关键所在。
