国家发改委在最近的国新办发布会上透露，2025年将加大对“两重”项目的支持力度，并进一步扩大实施“两新”政策的范围。这一政策动向是在中央经济工作会议提出全方位扩大内需、大力提振消费的背景下提出的，预示着“两重两新”将成为推动内需增长的重要政策工具。
此次发布会揭示的“两新”政策亮点主要包括两个方面：一是大幅增加支持“两新”的超长期特别国债资金；二是将国家补贴范围扩大至手机、平板、智能手表手环等数码产品。具体来说，政策将在“加力”、“扩围”和“优化”三个方面发力。
“加力”方面，通过增加超长期特别国债资金，为“两新”政策提供更为坚实的财力支持。而“扩围”方面，政策不仅将设备更新的支持范围扩展至电子信息、安全生产和设施农业三大领域，还新增了手机、平板、智能手表手环三类数码产品作为以旧换新的补贴对象，同时提高了新能源公交车和农机的补贴标准。政策还将在“优化”方面下功夫，通过优化以旧换新政策的实施机制，降低企业垫资压力和准入门槛，扩大电商平台的覆盖范围，并明确支持线上、线下渠道及不同所有制、不同注册地企业参与以旧换新。
回顾2024年，以旧换新补贴政策取得了显著成效。据商务部数据，截至2024年12月13日，补贴政策共拉动乘用车销售超过520万辆，同时促进了家电、家装厨卫及电动自行车等相关产品的销售。随着各地消费券的发放，餐饮收入也自2024年9月起稳步回升。
对于2025年的“两新”政策，市场充满期待。今年的政策节奏可能会加速，早在开年之初就给出了政策指引。这一方面可能是基于对已有政策路径的熟悉，另一方面则可能是为了应对海外经济不确定性带来的挑战，通过加码扩内需政策来稳定市场预期。
2025年品类扩容的确定性较高，新一轮以旧换新政策的落地有望进一步带动家居和3C类消费的回暖。一方面，多省市宣布延续家电国家补贴政策，稳定了消费者的信心；另一方面，将数码产品纳入“两新”政策“白名单”，虽然这些产品在社零中的占比相对较小，但未来仍有一定增长空间，且2024年该类产品的消费表现好于上年，资金投向的“性价比”较高。
随着政策的进一步加码和发力，相关景气线索预计将围绕“两新”扩容方向及服务消费方向展开。投资者在关注这一政策动向的同时，也应注意到基金投资的风险性。基金管理人虽然承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但并不能保证一定盈利或最低收益。因此，投资者在投资前应认真阅读相关法律文件，并根据自身的风险承受能力选择相应的基金产品。
