广东美亚旅游科技集团股份有限公司（以下简称“美亚科技”）近日更新了其招股说明书，计划在北交所进行IPO上市，拟公开发行不超过1984.22万股股票。然而，这家泛商旅综合解决方案提供商的上市之路似乎并不平坦。
美亚科技的业务涵盖了航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大板块，主要为旅游同业客户和企事业单位提供数字化泛商旅出行服务。在2021年至2023年期间，公司的营业收入分别为3.67亿元、4.57亿元和3.54亿元，净利润则分别为2625.45万元、4110.2万元和7291.26万元。尽管2023年的营业收入同比下滑了22.71%，但净利润却同比增长了77.39%。
然而，就在美亚科技提交招股说明书的当月，即2024年6月，公司收到了中国证券监督管理委员会广东监管局的监管关注函。监管函指出，美亚科技存在跨期确认收入的情况。具体而言，公司在旅游业务收入确认上，存在以结算单等方式对账后延后确认收入的情形，导致收入跨期确认。经过测算，2021年至2023年，公司的营业收入和净利润均有所调整。
美亚科技的毛利率也呈现出异常的增长态势。在报告期内，公司的毛利率从2021年的29.13%增长至2023年的57.97%，远超同行可比公司的平均水平。特别是航旅票务业务的毛利率，从2022年的17.68%飙升至2023年的63.76%。这一增长引发了外界的质疑，尤其是在公司研发费用率始终低于同行均值的情况下。
美亚科技的实控人伍俊雄、陈培钢、陈连江和蔡洁雯四人合计控制公司66.29%的表决权，且均签署了相关一致行动人协议。然而，这些实控人似乎面临着不小的债务压力。据了解，由于美亚科技在2017年和2018年的净利润低于与外部投资者签署的对赌协议中的承诺净利润，实控人及公司已根据协议约定履行了部分补偿义务，但仍有807万元的现金补偿金未支付。实控人控制的其他产业，如中创盈科集团，也面临着高达3.71亿元的银行贷款余额和其他大额债务。
就在IPO前夕，美亚科技还向全体股东现金分红3422.77万元。然而，此次IPO拟募集的35999.41万元资金中，有1亿元将用于补充流动资金。这一举动引发了市场的质疑，为何公司在刚刚进行大额现金分红后，又急需从市场募资补流？这是否是为了缓解实控人的债务压力？
美亚科技的IPO之路充满了挑战和质疑。无论是跨期确认收入的问题，还是毛利率的异常增长，以及实控人的债务压力，都可能对公司的上市计划产生重大影响。未来，美亚科技将如何应对这些挑战，值得市场持续关注。
