2024年，A股市场见证了上市公司现金分红的新景象，这一变化得益于新“国九条”及分红新规的深入实施。分红不仅规模再创新高，而且节奏更加优化，大额分红事件频发，标志着A股分红生态的积极转型。
今年，A股市场被誉为“分红大年”，分红家数、频次与规模均显著超越以往。据统计，沪深两地共有3755家上市公司实施了现金分红，总金额高达2.4万亿元，刷新历史纪录。其中，两家公司分红金额突破千亿大关，另有超过30家公司分红超百亿。值得注意的是，现金分红比例持续上扬，2023财务年度的分红金额占净利润的比例达到42.5%，同比上升1.62个百分点，这些数字直观展示了A股分红新趋势的逐步形成。
深入分析发现，成熟期的上市公司分红更为慷慨。以深市为例，自新“国九条”发布以来，深市主板公司累计现金分红达4059亿元，同比增长30%。尽管主板公司仅占深市整体约54%的比例，但其分红总额却占据了深市整体的八成，凸显了成熟期企业的稳健与慷慨。
深圳证券交易所外景
沪市方面，从上市公司发布的中长期分红规划来看，2022年至2024年间，分别有360家、353家、387家公司发布了未来三年的股东回报规划，这标志着上市公司正逐步建立常态化的现金分红机制。南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，分红不仅有助于公司优化资本结构、提升资金使用效率，还能向市场传递公司财务健康的积极信号，增强投资者的信心。
新“国九条”的政策效应在2024年尤为显著。该政策明确强化了上市公司现金分红的监管，对多年未分红或分红比例偏低的公司采取限制大股东减持、实施风险警示等措施，同时加大对优质分红公司的激励力度，推动提高股息率，增强分红的稳定性、持续性和可预期性，鼓励一年多次分红、预分红以及春节前分红。
随着政策的持续推动，上市公司分红的积极性显著提升。证监会随后发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》进一步鼓励上市公司制定并披露中长期分红规划，增加分红频次，优化分红节奏，合理提高分红率。中国证券登记结算有限责任公司也宣布自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半优惠，这些措施共同促进了上市公司分红行为的积极变化。
上市公司对新“国九条”提出的分红新要求积极响应。从中期分红情况来看，截至2025年1月21日，已有975家上市公司发布了2024年中期分红公告（涵盖一季报、半年报、三季报），现金分红金额达到6919.2亿元，家数和金额分别是上年同期的4.2倍和2.7倍。沪深两地上市公司的中期分红家数和金额均实现了倍增。
与此同时，年内多次分红的氛围日益浓厚，春节前分红的公司数量及金额也大幅增长。在2024年12月至2025年1月这两个月内，预计将有324家公司实施分红，分红金额达3509.9亿元，家数和金额分别是去年同期的9.8倍和7.8倍。尽管不同行业、成长阶段和经营状况的公司分红力度存在差异，但它们都在积极响应政策导向，逐步提高分红频次。
以科创板上市公司为例，实施中期分红的公司数量从2020年的15家增长至2024年的111家。共有105家科创板公司在2024年度的“提质增效重回报”方案中明确表示将研究一年多次分红、年中分红或春节前预分红等方案。这反映出科创板公司投资者回报理念的逐步深化。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，科创板公司整体处于快速发展阶段，需要平衡好支持公司发展与提升投资者回报水平的关系，制定符合自身实际情况的中长期分红规划。
