近期，花旗集团大中华区首席经济学家余向荣就当前经济形势与政策取向发表了深入见解。
余向荣强调，为了稳固整体经济增长态势，政策制定者需全面着手，扩大内需市场，以此抵御外部环境带来的不确定性和挑战。他指出，今年不仅面临外需疲软的问题，国内社会预期也亟待提振，有效需求不足成为制约经济发展的关键因素之一，这均要求逆周期政策进一步加大力度。
对于刺激政策的预期，余向荣保持了理性态度。他认为，在制定政策时，需兼顾中长期规划，既要确保经济保持较高增速，又要考虑政策的连续性和面临的各项制约因素。因此，那种期望通过大规模、迅速见效的刺激方案来迅速扭转局势的想法并不现实。政策的制定应着眼于实际经济增长，而非过度追求通胀或名义增长。
在货币政策方面，余向荣预计将迎来近十年未见的宽松局面。他预测，全年降息幅度可能达到50个基点，降准幅度则可能达到100个基点，这将创下自2015年以来的最大降幅。同时，随着结构性工具的运用，央行的资产负债表有望实现温和扩张。
财政政策方面，余向荣认为将会有更多实质性的支持措施出台。他预计，财政支出将更加注重满足终端需求，以推动经济回升。设备更新和以旧换新政策已经得到扩展和提升，全年特别国债的支持力度也有望至少翻倍至6000亿元。同时，中央经济工作会议提出的提高退休人员基本养老金、提高城乡居民基础养老金以及提高城乡居民医保补助标准等措施，也将得到及时落实，以促进消费市场的复苏。
在政策的有力推动下，基础设施投资和制造业投资有望继续维持较高的增长速度，从而有效对冲房地产投资下滑带来的压力，为经济的稳定增长提供有力支撑。
