在2024年的金融市场中，“固收+”策略经历了一场前所未有的变革。这一策略，以往常被视作稳健投资的代名词，却在去年遭遇了市场的极致考验与变盘。
首先，从市场规模的角度看，以ETF为代表的指数产品大放异彩，全年新增规模达到了惊人的1.64万亿。相比之下，“固收+”阵营，包括一级、二级债基及偏债混合等，却遭遇了规模的大幅缩水，全年减少了1769亿元。这一数据无疑给市场参与者敲响了警钟，提醒他们在追求稳健的同时，也不能忽视市场的波动与变化。
然而，在整体规模缩水的背景下，却有一批“固收+”产品脱颖而出。据统计，2024年全年共有83只“固收+”产品在四季度末实现了规模环比翻倍，其中更有13只产品的规模增长超过了十倍。这一数据表明，尽管市场环境严峻，但仍有一部分投资者对“固收+”策略抱有信心，并愿意为此投入资金。
业绩方面的表现也印证了这一点。在经历了2022年和2023年的连续下跌后，2024年全年超过九成的“固收+”基金取得了正收益，平均涨幅达到了4.98%。这一转变不仅让“固收-”重新变身为“+”，也让市场看到了这一策略的稳健与潜力。从更长的历史周期来看，自2015年以来，偏债混合基金仅有两年平均收益率为负，这也进一步证明了“固收+”基金的稳健性。
随着业绩的翻身，市场对“固收+”基金的风评也发生了变化。如今，这一策略再次进入了基金公司的布局视野。对于2025年，公募行业几乎一致看好“固收+”策略的发展前景。中小公司希望通过“固收+”实现多资产策略布局，而即便是ETF大厂，也表示将在今年加大“固收+”产品的发力力度。从整个公募业务的布局来看，指数基金、REITs以及“固收+”已成为今年最为明确的三个发展方向。
在具体的产品表现上，中金金利A、汇安稳裕A、华富恒利A等产品在2024年实现了规模的翻倍增长，增幅分别高达805倍、106倍和100倍。虽然这些产品的规模增减幅度较大，但这也反映了机构投资者在资金配置上的灵活性与敏感性。与此同时，偏债混合类型的产品也展现出了不俗的表现，华泰紫金丰和A、永赢添添悦6个月持有A等产品的规模增幅也达到了数倍之多。
值得注意的是，在增量资金的绝对值上，头部大厂依然占据领先地位。招商安和A、华夏稳享增利6个月滚动A、易方达增强回报A等产品在去年四季度实现了大规模的增量，这也进一步巩固了这些基金公司在“固收+”市场上的地位。
对于“固收+”策略的未来，不少基金公司表示将加大布局力度。永赢基金表示，混合资产投资是固收产品博取更大收益空间的策略，公司将通过明确产品定位、匹配客群需求等方式，提升产品的竞争力和客户体验。同时，永赢基金还在“+”的资产上形成了股票、可转债、ETF等多种策略、多种风格的搭配，以期实现风险与收益的平衡。
中信保诚基金固定收益部负责人也表示，未来将持续提升固收底仓的竞争力，并在“固收+”产品上进行创新。随着可转债和低估值类债券资产潜在回报的凸显，公司将推出更多低波“固收+”创新产品，以满足投资者的多样化需求。
在精细化运作成为重点的背景下，“固收+”策略的工具化属性变得尤为重要。永赢基金通过采用股债对冲策略、灵活调节债券久期等方式，为权益部分提供一定的容错空间和时间。同时，公司还自研了五大投研系统，全方位辅助资产和行业配置相关投资决策，以提高应对市场的能力。
货基大厂天弘基金也向“固收+”转型，通过设立季度决策会、紧急会议研判、大幅偏离报备机制等方式，提高应对市场变化的能力。鹏扬基金则表示，今年将在“固收+”上布局不同策略的产品，以契合不同投资者的配置需求。
