广汇汽车服务集团股份公司（以下简称“广汇汽车”）近日遭遇重大财务风波，其全资子公司广汇汽车服务有限责任公司（以下简称“广汇有限”）发行的债券“24广汇汽车PPN001”未能如期偿付本金及利息，违约金额高达10.78亿元，这一事件迅速引起了市场的广泛关注。
据悉，“24广汇汽车PPN001”债券发行于2024年2月7日，规模为10亿元，票息7.8%，期限为1+1年，附带第一年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。按照约定，该债券应在2025年2月7日兑付回售本金及利息，然而广汇有限却未能按时筹措到足额资金，导致违约。
广汇汽车在公告中坦言，公司受限货币资金规模较大，此次违约暴露出公司当前流动性紧张的问题。同时，广汇有限已向信用增进机构及控股股东广汇汽车请求代偿，但因广汇汽车同样面临流动性压力，目前无法履行代偿义务。
值得注意的是，此次违约并非广汇汽车财务困境的全部。企查查数据显示，就在债券违约前一天，2月6日，广汇汽车已被列为被执行人，执行标的达10.6亿余元，执行法院为上海金融法院。这一连串的财务打击，无疑将广汇汽车推上了风口浪尖。
作为国内最大的汽车经销商之一，广汇汽车曾以其庞大的营业网点和4S店数量傲视群雄。然而，近年来，宏观经济环境的复杂多变以及新能源汽车行业的蓬勃发展，给传统汽车经销商带来了前所未有的挑战。广汇汽车的经营策略也在一定程度上加剧了其流动性危机。公司长期依赖整车销售扩大客户群，但整车销售利润微薄，且在市场竞争加剧的情况下，公司不得不采取让利销售策略，导致净利润大幅下滑。
从财务数据来看，广汇汽车的债务结构并不合理，短期债务压力巨大。截至2024年二季度末，公司总负债高达634.31亿元，资产负债率达60.14%。其中，流动负债占总债务的79%，短期有息负债规模庞大。而公司账上货币资金仅为66.18亿元，且大部分为受限资金，无法动用。这使得公司在面临偿债压力时捉襟见肘。
广汇汽车的资产质量也令人担忧。公司受限资产规模大，商誉减值风险较高。这些问题如同一颗颗定时炸弹，随时可能引发更大的财务危机。
此次债券违约事件，不仅暴露了广汇汽车自身的流动性问题，也将汽车经销商行业面临的困境推向了台前。如何在激烈的市场竞争中保持稳健发展，成为广汇汽车乃至整个行业亟待解决的问题。
