江淮汽车在过去一年中，股价表现尤为抢眼，实现了196.55%的显著增长。在东方财富网汽车整车板块的25只个股中，江淮汽车独占鳌头，其股价涨幅远超排名第二的宇通客车近80个百分点，即便是行业龙头比亚迪也难以望其项背，同期涨幅仅为44.77%。
然而，与二级市场的风光无限不同，江淮汽车的业绩却显得黯淡无光。根据最新业绩预告，江淮汽车预计2024年将净亏损约17.7亿元，扣非净利润更是高达-27.4亿元。与2023年同期归母净利润1.5亿元、扣非净利润-17.18亿元相比，江淮汽车由盈转亏，且亏损幅度显著扩大。
详细数据显示，去年前三季度，江淮汽车尚能保持6.251亿元的累计净利润，尽管扣非净利润仍为负值，但亏损额仅为2.312亿元。然而，到了第四季度，江淮汽车的业绩急转直下，单季度净利润亏损近24亿元，扣非净利润亏损近15亿元，亏损程度较之前几个季度明显加剧。
江淮汽车将这一亏损归咎于联营企业大众安徽的经营业绩不佳，导致公司确认对大众安徽的投资收益亏损约13.5亿元，同时部分资产发生减值，计提资产减值准备约11亿元。大众安徽作为大众和江淮的合资企业，2024年经营状况堪忧，其唯一上市的车型“ID.与众”在三季度累计销量仅为373辆。
江淮汽车自身的经营状况也并不理想。2024年全年，江淮汽车销售汽车共计40.31万辆，同比减少了7.42%。尤其是乘用车业务，下滑幅度更为显著。SUV、MPV和轿车三大车型销量分别下滑了19.22%、19.98%和12.02%，乘用车业务的下滑程度明显大于整车业务的下滑程度。
受业绩拖累，江淮汽车的债务状况也日趋严峻。截至去年三季度，江淮汽车的资产负债率为70.42%，负债总额高达354.2亿元，其中流动性负债为284.9亿元，包括应付票据及应付账款199.6亿元，一年内到期的非流动负债24.76亿元。而同期，江淮汽车的货币现金和交易性金融资产合计不足200亿元，难以覆盖应付票据及应付账款。
尽管业绩不佳，但江淮汽车在二级市场上的表现却颇为亮眼。这主要得益于其与华为的合作。去年7月，华为常务董事余承东宣布，华为与江淮汽车合作的品牌命名为“尊界”。四个月后，尊界S800正式亮相。作为鸿蒙智行旗下的高端品牌，“尊界”自发布以来备受关注，也为江淮汽车带来了更大的想象空间。
然而，从现实角度看，江淮汽车很难复制与华为合作的赛力斯的成功。从产能来看，江淮汽车的固定资产和在建工程规模逐年缩小，机器设备账面余额也大幅减少。为了弥补技术劣势，江淮汽车计划募集资金49亿元用于高端智能电动平台开发项目，旨在融合华为等高科技企业的智能化、网联化汽车解决方案。然而，造车需要长时间的技术积累和迭代，并非一蹴而就。因此，江淮汽车与华为的合作虽然带来了预期，但要想改变现实，还需靠自身努力。
