近日，新茶饮市场迎来了又一重要时刻，知名茶饮品牌古茗正式在港交所挂牌上市，成为继奈雪的茶、茶百道之后，新茶饮领域的第三家上市公司。此次IPO，古茗共发行1.82亿股，每股定价9.94港元，成功募集资金17.21亿港元，资金将用于提升业务管理、门店运营数字化、加强供应链能力、品牌建设、地域加密策略推进及产品研发等多个方面。
古茗，这家以二三线城市为主要阵地的茶饮品牌，凭借其独特的市场定位和快速扩张策略，在中国现制茶饮市场中占据了显著份额。截至2023年底，古茗在中国现制茶饮品牌中的市场份额达到9.1%，排名第二；而在10-20元的价格带中，其市占率更是高达16.4%，稳居榜首。无论是门店数量还是销售额，古茗都堪称新茶饮行业的“老二”。
然而，尽管身披“行业第二”的光环，古茗在二级市场的表现却略显黯淡。上市首日，古茗股价开盘微涨后持续回落，最终跌破发行价。截至收盘，报收9.3港元，总市值达216亿元。这一表现与其新茶饮“前辈”们相似，都难逃首日破发的命运。随着蜜雪冰城、沪上阿姨等品牌纷纷递交招股书，新茶饮市场即将迎来密集上市潮，这无疑加剧了市场的竞争态势。
在扩张策略上，古茗采取了“地域加密”的策略，通过高密度的门店布局，实现规模效应。尤其是在二线及以下城市，古茗的门店数量占比高达80%，另有38%的门店位于远离城市的乡、镇。这一策略不仅帮助古茗在竞争中脱颖而出，还与其他新茶饮品牌形成了错位竞争。
然而，随着门店数量的不断增加，古茗也面临着新的挑战。从最新的招股书来看，古茗的多项经营数据出现了下滑趋势，包括GMV、营收、利润以及新加盟店的日均GMV等。这表明，古茗在门店扩张上遇到了瓶颈，依靠门店扩张实现增长的模式也遭遇了阻力。
业绩下滑的压力主要来自于激烈的市场竞争。在10-20元的大众价格带中，古茗作为头部品牌受到了较大冲击。尽管门店数量在增加，但单店GMV、单店售出杯数、单店日均订单量均出现不同程度的下滑，显示出古茗的盈利能力正在减弱。
古茗的加盟商流失率也在走高。2023年，古茗新增加盟商数量为2085家，但截至2024年9月30日，今年新增数量仅为871家，而退出的加盟商数量则从420家增加到643家。这一趋势无疑对古茗的扩张计划构成了威胁。
在市场竞争日益激烈的情况下，古茗需要寻找新的增长点以维持其市场地位。一方面，古茗可以继续深化地域加密策略，加强在已有市场的渗透力；另一方面，也可以尝试进入一线城市市场，拓宽其消费群体。然而，这都需要古茗在品牌建设、产品研发、供应链管理等方面做出更多的努力。
古茗门店外景
古茗的上市之路虽然略显坎坷，但其在新茶饮市场中的地位依然稳固。作为新茶饮行业的“优等生”，古茗需要不断适应市场变化，调整策略以应对挑战。在未来的发展中，古茗能否在规模经济之上维持品牌优势、推进新市场扩张并持续创收，将成为其能否在资本市场保持稳定的关键。
