新茶饮品牌古茗近日成功登陆港交所，成为继奈雪的茶和茶百道之后，又一在港股市场亮相的新茶饮企业。此次上市标志着古茗在快速发展的大众现制茶饮市场中占据了重要一席。
古茗的招股价定为9.94港元，然而，上市后的股价表现并未完全符合预期。截至上市后的第二个交易日收盘，古茗股价已跌破发行价，报9.4港元。尽管新茶饮品牌上市时常遭遇“开盘即破发”的现象，但古茗股价的波动相对较小，其走势震荡仍反映出二级市场对该赛道及品牌的审慎态度。
古茗能够迅速进入资本市场，离不开创投机构的支持。招股书显示，公司创始人王云安持股43.21%，为第一大股东，与戚侠、阮修迪、潘萍萍等人共同构成公司的实际控制团队。美团龙珠资本和红杉资本等知名投资机构也持有古茗的股份，分别合计持股约8%和约4%。
在招股阶段，古茗展现出了强劲的市场吸引力，公开发售获得高达194.87倍的认购额，国际发售的认购倍数也达到了15.03倍。然而，上市首日，古茗股价开盘价为10港元，最高攀升至10.4港元，但随后逐渐走低，最终以9.3港元收盘，下跌6.44%。次日，股价继续震荡下跌，成交量大幅萎缩。
尽管股价表现不尽如人意，但古茗在业绩方面却交出了亮眼的成绩单。按2023年的GMV（商品销售额）及门店数量计算，古茗已成为中国最大的大众现制茶饮店品牌之一，仅次于蜜雪冰城。招股书显示，2023年古茗的GMV达到192亿元人民币，同比增长37.2%。截至2023年12月31日，古茗的门店网络已涵盖9001家门店，其中99.93%为加盟门店。
然而，新茶饮行业同质化现象突出，市场空间趋于饱和，这在一定程度上影响了二级市场对新茶饮品牌长远发展的信心。艾媒咨询报告预计，2024年我国新式茶饮市场规模将达到3547.2亿元，同比增长6.4%，但增速已明显放缓。行业内卷加剧，产品同质化问题严重，使得投资者对新茶饮品牌的估值更加审慎。
古茗此次IPO所得资金预计将用于提升业务管理和门店运营的数字化水平、加强供应链能力和供应链管理效率、加强品牌建设和与消费者的联系、推行地域加密策略以加强对加盟商的支持，并进一步提升产品研发能力。古茗联合创始人戚侠在上市仪式上表示，古茗将继续秉承长期主义理念，深耕下沉市场，推动门店网络高质量扩张，并构建密切持久的加盟商关系。
不过，也有分析人士指出，古茗以加盟为主的经营模式存在较多经营风险，加盟商流失率逐年攀升。随着新茶饮市场陆续有新股上市，如蜜雪冰城和沪上阿姨等也有上市计划，投资者在短期内将有更多选择，资金分流可能对古茗的关注度和投资热情造成一定影响。
