古茗茶饮，一个在短短十五年间从浙江小镇走向全国的茶饮品牌，近日在港交所成功上市，成为中国新茶饮市场的又一重要力量。根据其招股书及灼识咨询报告，古茗在2023年以GMV及门店数量计算，已成为中国最大的大众现制茶饮店品牌，其市场地位和增长速度不容忽视。
古茗的故事始于2010年，第一家门店在浙江温岭大溪镇开业。此后，古茗迅速开启连锁经营模式，并在2012年走出台州，面向全国。经过十余年的发展，古茗的门店数量已突破9000家，年营收超过76亿元。其主打的三类饮品——果茶、奶茶及咖啡饮品，几乎涵盖了所有新茶饮品牌的核心产品线。
然而，古茗的成功并非偶然。与众多新茶饮品牌不同，古茗选择了深耕下沉市场，将门店主要开设在二线及以下城市，乡镇门店占比高达40%。这一策略使得古茗在竞争激烈的市场中找到了自己的立足之地。同时，古茗的饮品价格亲民，主流产品价格区间在10元至20元之间，这也进一步吸引了大量消费者。
除了市场策略外，古茗的成功还得益于其独特的“地域加密策略”。古茗坚持“要么不开店，要么密集开店”的原则，当某一省份的门店数量超过500家时，才认为该地区具备了凸显规模效应的基础。这一策略使得古茗在八个省份实现了超过500家门店的密集覆盖，这些省份贡献了古茗87%的GMV。
然而，上市首日，古茗的股价却出现了下跌。尽管古茗的营收和净利润在过去几年中持续增长，但似乎并未完全赢得股民的信心。招股书显示，2021年至2024年前三季度，古茗的营收分别为42.89亿元、55.59亿元、76.76亿元和64.41亿元，净利润也呈现出大幅增长的趋势。然而，2024年前三季度，古茗新开加盟店的日均GMV较2023年同期有所减少，同时新开门店的投入也在增加。
古茗的经营模式以加盟为主、直营为辅。截至2024年9月30日，古茗在全国拥有9778家门店，其中99.9%为加盟店。然而，随着门店数量的增加，加盟商之间的竞争也日益激烈。2024年，古茗单店GMV较去年同期有所减少，日均出杯数也出现下滑。这些问题都对古茗的未来发展构成了挑战。
尽管如此，古茗的发展仍然离不开资本的助推。天眼查数据显示，古茗在2020年获得了HongShan红杉中国、美团龙珠等多家投资机构的融资。上市前夕，古茗又完成了基石投资轮融资，融资额达到7100万美元。这些资金为古茗的未来发展提供了有力支持。
在上市前，古茗向现有股东宣派了17.4亿元人民币的股息，这是一次对股东的大规模回报。然而，这一行为也引发了市场对古茗未来发展的担忧。毕竟，在营收和利润双双增长的同时，古茗的负债总额也在持续增加。招股书显示，古茗计划将IPO所得资金用于提升业务管理和门店运营的数字化、加强供应链能力等方面。这些举措或许能够帮助古茗应对未来的挑战。
总的来说，古茗的成功上市标志着其在资本市场取得了阶段性进展。然而，面对运营成本增加、单店营收下滑、门店增长放缓等问题，古茗如何在IPO后进行调整和应对，将成为市场关注的焦点。
