近期，电影《哪吒2》的票房势如破竹，但影视股的投资热度却悄然降温。这部动画电影的成功，虽然一度带动了相关影视公司股价的飙升，但随后市场却出现了显著的调整。
光线传媒，作为《哪吒2》的主要出品方，其股价在春节期间经历了前所未有的暴涨。从不足10元每股一跃升至34.73元每股，涨幅超过300%，市值也随之突破千亿大关。然而，这一狂欢并未持续太久，光线传媒的股价在高位出现了剧烈震荡，短短几日内市值蒸发了超过200亿元。
这一变化不仅反映了市场对影视行业估值逻辑的重新审视，也揭示了部分机构和游资在高位兑现收益的行为。与此同时，市场热点的转移，如AI医疗、算力等板块的崛起，也进一步加剧了影视股的下跌趋势。
回顾2025年春节档，电影市场的表现呈现出明显的分化。与《哪吒2》合作密切的影视公司股价暴涨，而投资其他几部电影的厂商则股价大跌。这种分化不仅体现在票房上，也在资本市场上得到了充分反映。
德邦基金研究员江杨磊指出，虽然春节前市场对春节档票房分化有所预期，但实际悬殊程度仍超出想象。尽管《哪吒2》的票房冲破百亿，带动了整体电影板块的上涨，但这种由爆款驱动的增长模式具有较大的不确定性，难以提前预判和批量复制。
影视行业的这种不确定性，主要源于其商业模式的固有缺陷。高昂的制作成本、多变的观众口味以及不稳定的现金流，都使得影视公司的投资回报存在极大的变数。因此，尽管《哪吒2》的成功为影视行业带来了新的希望，但投资者仍需保持谨慎。
然而，随着技术的进步和市场的成熟，影视行业正在迎来价值重估。从“爆款依赖”转向“技术驱动+内容创新”的双轮模式，或许能够重塑影视公司在资本市场的定位。AI技术的引入，不仅有望降低制作成本、提高效率，还可能衍生出全新的商业模式，为传媒行业带来根本性变革。
IP经济的崛起也为影视行业提供了新的盈利思路。通过IP衍生品、授权合作等方式，影视作品可以实现多元化的商业价值。这种从影视制作到周边产品开发的全产业链发展，不仅拓展了盈利空间，也展示了内容行业的价值弹性。
银河基金基金经理卢轶乔认为，未来随着更多优质内容的涌现和技术创新的推动，中国电影市场和传媒行业有望迎来更广阔的发展空间。影视院线板块的基本面也有望持续修复，带动整个传媒行业的发展。
