同业存单指数基金近期再度成为市场关注的焦点。自2021年底面世以来，这类基金凭借其作为“货币基金替代品”的定位，迅速赢得了投资者的青睐。尤其是在2024年四季度，随着同业存款自律新规的实施，货币基金等现金管理工具收益率下滑，同业存单指数基金的吸引力显著提升。
据统计，截至2024年四季度末，全市场共有92只同业存单指数基金，规模合计达到1579亿元，与2023年三季度末相比，实现了68%的显著增长。在这一波增长浪潮中，多家基金公司旗下的同业存单指数基金成功发行，并启动了比例配售，其中不乏爆款基金。例如，农银汇理中证同业存单AAA指数7天持有期基金，在末日确认比例仅为27.02%的情况下，仍然成功募集了50亿元。
然而，尽管同业存单指数基金在发行阶段屡创佳绩，但其后续表现却并非一帆风顺。自问世以来，大部分这类基金都经历了规模的大幅缩水。与初始发行规模3344亿元相比，当前规模已经下降了一半以上。具体来看，有8家公募旗下的同业存单基金最新规模较发行规模下降了99%以上，存续规模最小的甚至仅有200万元。在全部92只基金中，有48只基金的规模缩水幅度超过了80%。
同业存单指数基金之所以受到投资者的关注，主要是因为其风险收益特征介于货币基金和短债基金之间。这类基金跟踪的是中证同业存单AAA指数，采取7天最短持有期限设计，投资门槛极低，1元起购，且不收取申购费和赎回费，管理费、托管费等其他费用也相对较低。与货币基金采用摊余成本法不同，同业存单指数基金采用市值法计价，每个交易日晚间更新当日净值，这使得其净值波动更为透明。
然而，同业存单指数基金“货基替代”的定位也使其在某些情况下略显鸡肋。在债市牛市时，其收益往往跑不赢债基；而在流动性方面，又不如货币基金灵活。近期，随着股市走牛和债市资金面趋紧，短端收益率上行幅度较大，一年期AAA级同业存单收益率节后已上行近30BP。在此背景下，部分同业存单指数基金的净值出现了下跌，最大跌幅达到了0.1%，这对于货币基金投资者而言已经是较大的波动。
尽管如此，仍有不少投资者认为同业存单指数基金具有一定的投资价值。永赢基金在官方公众号上指出，这类基金更适合寻求闲钱理财及增值、对日常流动性有需求的投资者；或者想配置一些较低风险、较低波动产品的投资者；以及已经配置了一定高风险资产，希望通过增加低风险产品来灵活应对市场震荡、平衡整体资产组合风险的投资者。
