奇瑞汽车，这家创立于1997年的中国汽车制造商，终于在近日迈出了其资本市场征程的重要一步。2月28日，公司正式向港交所递交了招股说明书，计划在主板挂牌上市，中金公司、华泰证券和广发证券（香港）将共同担任此次IPO的联席保荐人。尽管具体的募资规模尚未对外公布，但市场普遍预测，奇瑞汽车的估值或将突破1000亿元大关，有望跻身比亚迪、长城等头部车企之列。
作为中国主流车企中少有的尚未完成上市的公司，奇瑞汽车的上市之路可谓一波三折。早在2004年，公司就表达了上市的愿望，但受限于股份制改革、借壳上市尝试、混合所有制改革以及关联交易等一系列复杂问题，奇瑞的IPO计划一再搁浅。历经20年的努力，随着一系列障碍的逐一清除，奇瑞汽车终于迎来了上市的曙光。
回顾奇瑞的上市历程，不难发现其间的曲折与艰辛。2001年，为了获得国家车辆生产管理目录的资格，奇瑞汽车不得不将注册资本的20%无偿划转给上汽集团，成为上汽奇瑞。此后，奇瑞曾试图通过借壳安徽巢东股份以及与江淮汽车互相持股的方式实现上市，但均因上汽集团的股权问题而未能成行。2008年，奇瑞完成股份制改造并重启上市计划，但多品牌战略的失败又让这一计划搁浅。2016年，奇瑞新能源试图通过海螺型材实现借壳上市，同样未能如愿。直到2018年，奇瑞汽车启动混改并挂牌出售部分股份，才为后续的上市铺平了道路。
近年来，奇瑞汽车的经营业绩实现了高速增长，成为国内少有的燃油车业绩增长的车企之一。2024年前三季度，公司营收达到1821.54亿元，净利润112.22亿元，单车毛利约1.6万元。销量方面，奇瑞汽车同样表现出色，全年销量达到260.39万辆，其中新能源车销量58.36万辆。海外市场更是亮点频现，2024年奇瑞汽车出口约114万辆，同比增长21.4%，连续22年位居中国品牌乘用车出口第一。
然而，奇瑞汽车也面临着一些挑战。公司的资产负债率高达74.5%，净利润率仅为6.2%，均低于行业平均水平。同时，燃油车收入占比仍高达74.8%，电动化转型压力显著。经销商渠道贡献了公司86%的收入，合约负债下降9.7%，显示出终端库存压力隐现。为了应对这些挑战，奇瑞汽车不断加大研发投入。2022年至2024年前三季度，公司的研发开支持续增长，显示出其在提升技术能力方面的决心。
若成功上市，奇瑞汽车计划将募集的资金用于多个方面。公司将研发多种车型和版本的乘用车，以进一步丰富产品组合；同时，还将投入资金研发下一代汽车及先进技术，以提升核心技术能力。拓展海外市场并执行全球化战略、提升生产设施以及补充运营资金也是上市后募集资金的主要用途之一。奇瑞汽车的IPO不仅是其资本运作的重要里程碑，更是中国车企从“规模扩张”向“技术输出”转型的缩影。在电动化与智能化浪潮下，奇瑞能否借资本之力重构核心竞争力，将成为市场关注的焦点。
