在近期资本市场的一则重大消息中，CoreWeave正式向美国证券交易委员会提交了首次公开募股（IPO）的申请，计划在纳斯达克挂牌上市，股票代码定为“CRWV”。这家总部位于新泽西州罗斯兰的云服务初创公司，原名Atlantic Crypto，自2017年成立以来，经历了从加密货币挖矿到AI算力服务的重大转型。
据业内消息透露，CoreWeave计划在不久的将来正式开启IPO进程，预计募资规模将达到约40亿美元，公司估值目标直指350亿美元以上。这一IPO不仅将成为近年来AI算力领域的一大盛事，也标志着CoreWeave在行业发展中的强劲势头。
CoreWeave的IPO主要目的之一是为其部分股东提供变现机会，并进一步提升公司的市场知名度。根据招股书，公司计划将IPO所得的净募集资金用于运营资金、产品开发、日常管理、资本支出以及偿还借款等多方面。在加密货币市场波动影响下，CoreWeave适时调整战略，从加密货币挖矿转向图形渲染和AI算力服务，特别是在2020年后，AI算力需求激增，公司迅速抓住了这一市场机遇。
成立至今，CoreWeave已从一家专注于以太坊挖矿基础设施的初创公司，成长为拥有160名员工、并得到英伟达支持的AI算力服务提供商。公司利用大规模采购的GPU资源，为机器学习、深度学习等场景提供云端算力租赁服务，客户涵盖了微软、meta等大型科技公司。
财务数据方面，CoreWeave在2024年实现了19亿美元的营收，同比大幅增长超过700%，尽管伴随着8.63亿美元的净亏损，这主要是由于AI基础设施的大规模投入所致。尽管如此，公司通过债务和股权融资，累计融资额已超过35亿美元，估值从70亿美元跃升至230亿美元。
在公司治理结构上，CoreWeave的联合创始人兼首席执行官Brian Intrator拥有约38%的投票权，对冲基金Magnetar持有7%的投票权，而英伟达则持有1%的股份。值得注意的是，在IPO前，公司创始人Mike Intrator、Brian Venturo和Brannin McBee各自出售了至少价值1.5亿美元的股票，这一数额对于初创公司创始人而言相当可观。
从业务模式上看，CoreWeave主要通过租赁AI算力提供云计算服务，其最大客户微软贡献了约62%的营收。微软与CoreWeave签署的AI算力协议，不仅体现了大模型时代对算力的巨大需求，也凸显了CoreWeave在AI算力领域的领先地位。然而，这种高度依赖单一客户的业务模式，也为公司的未来发展带来了一定的不确定性。
近年来，随着大模型的兴起，算力需求尤其是以GPU为代表的智能算力需求激增。CoreWeave凭借早期囤积的大量英伟达GPU，以及在大模型之风兴起时部署的最新H200和Blackwell架构芯片，迅速响应客户需求，赢得了包括微软在内的一众大厂的青睐。然而，随着微软对AI算力需求的重新评估，以及OpenAI等大厂自建数据中心的计划逐步实施，CoreWeave未来能否持续保持这种增长势头，尚需观察。
在国内市场，青云科技与优刻得等云服务商也在积极布局AI算力云服务领域。与CoreWeave高度绑定单一用户不同，国内企业大多采用更加灵活的业务模式，既支持企业级业务，也支持个人用户采购算力资源。这种多元化的业务模式，或许能为国内云服务商在AI算力领域的竞争中提供更多的可能性。
面对未来，CoreWeave如何在保持与大客户合作关系的同时，开拓新的客户群体，降低业务风险，将是其需要思考的关键问题。同时，国内云服务商也应从中汲取经验，探索适合自己的AI算力服务发展路径。
