在2025年的港股市场中，科技与消费两大板块交相辉映，为投资者带来了前所未有的惊喜。
年初，科技领域的DeepSeek如同一颗璀璨的明星，点燃了市场的科技热情。然而，就在人们以为科技风将独领风骚之际，大消费板块却以一股不可小觑的力量，悄然崭露头角。
其中，“雪王”蜜雪冰城的IPO，无疑是消费板块再度崛起的标志性事件。2月21日，这家备受瞩目的饮品巨头正式开启招股，并于3月3日成功上市。据富途牛牛数据显示，截至招股结束，蜜雪冰城的公开发售环节融资认购倍数竟高达5266倍，认购金额更是惊人地达到了1.83万亿港元，这一数字不仅刷新了IPO历史记录，也让蜜雪冰城成为了新的“冻资王”。上市首日，蜜雪冰城股价大涨超43%，其表现无疑令市场为之振奋。
蜜雪冰城的上市盛况，无疑打破了市场对新茶饮赛道的固有认知。与此同时，A股基金经理集体南下港股买白酒，以及去年港股QDII基金冠军从科技换仓杀入消费品板块等消息，也进一步印证了消费股的复苏势头。
作为“现象级IPO”的落地，蜜雪冰城的上市不仅是一场资本的狂欢，更是对整个消费板块的一次“认知重估”。这一事件进一步推动了投资风向的变化，使得消费板块再次成为市场关注的焦点。
回顾过去几年，消费行业曾一度陷入低谷，投资者的热情几乎被消磨殆尽。宸睿资本发布的报告显示，过去12年里，大消费行业整体融资交易呈现过山车式变化，近四年投融资交易事件和交易金额持续下滑。然而，蜜雪冰城却以强势的数据打破了市场的质疑。根据招股书，2022年至2024年前三季度，蜜雪冰城的净利润连续正增长，其中2024年前三季度GMV达到449亿元，期内收入为187亿元，同比增长21.2%，净利润为35亿元，同比增长42.3%。
蜜雪冰城的成功上市，不仅为自身赢得了市场的认可，更为整个消费行业带来了新的希望。随着港股市场的回暖，投资者对消费板块的情绪出现了微妙的转变。而蜜雪冰城的IPO，则成为了这一转变的催化剂。
在蜜雪冰城创造港股认购金额历史新纪录的背后，是其独特的供应链壁垒所带来的高质量增长。在产品创新、口感味道、IP营销等方面“卷无可卷”的时代，蜜雪冰城通过构建包括糖、奶、茶、咖、果、粮、料在内的全品类一站式饮品食材解决方案，实现了核心原材料成本低于行业平均水平。同时，其在产业上游建立产业基地、在生产加工方面拥有五大生产基地、在物流仓储和配送方面建立行业最大仓储体系等举措，进一步巩固了其供应链优势。
在新茶饮行业，蜜雪冰城无疑是一个独特的存在。它不仅在规模上遥遥领先，更在供应链能力上无人能及。这使得它能够在激烈的市场竞争中保持增长，成为投资者眼中的“白月光”。
随着港股市场的持续回暖和投资者对消费板块信心的增强，消费赛道的投资机会也开始明朗化。广发品牌消费基金经理孙迪指出，“线下新零售改革”变化的零售板块涨幅靠前，结构性机会同时出现在新消费趋势方向。而蜜雪冰城的成功上市，无疑为这一趋势提供了有力的支撑。
然而，蜜雪冰城的成功并非偶然。它之所以能够在众多新茶饮公司中脱颖而出，成为那个独特的α，是因为它找到了保持增长确定性的关键词——供应链壁垒。这一优势不仅让蜜雪冰城在行业中独树一帜，更为其他消费品公司指出了一条存量竞争的制胜之路。
展望未来，消费行业仍然是长期主义者的舞台。在港股市场中，各个细分领域的“供应链王者”都有机会在下一个十年中缔造新的财富故事。而蜜雪冰城的成功上市，无疑为这一趋势注入了新的动力。
