在中国新能源汽车市场风云变幻之际，蔚来汽车及其创始人李斌再次站在了舆论的风口浪尖。自长城汽车董事长魏建军提出“生死拷问”后，长城汽车在2024年实现了净利润的百亿元突破，而蔚来则面临着截然不同的境遇。
作为中国最早赴美IPO的造车新势力，蔚来在过去几年中累计亏损已超过千亿元。然而，在巨大的财务压力下，蔚来在换电领域的投入却未曾减缓。目前，蔚来的换电网络已覆盖我国32个省级行政区，并计划在今年上半年实现全国充电县县通，年底换电站数量突破5000座。这一重资产模式虽然逐渐显现出盈利迹象，但近期传出的裁员50%谣言，虽迅速被蔚来法务部辟谣，仍引发了外界的广泛关注和担忧。
蔚来的财务状况确实不容乐观。2024年第三季度，蔚来季度归母净亏损达到51.42亿元，同比增亏超11%，连续四个季度亏损超过50亿元。同时，公司的资产负债率已高达84.55%，远超汽车行业健康的40%-60%区间，使得外界对其资金链稳定性产生质疑。尽管三季度现金储备升至422亿元，自由现金流转正，但在持续巨额亏损面前，这些资金似乎只是杯水车薪。
面对重重危机，蔚来在2025年初再次成为焦点。先是旗下高性价比子品牌乐道被曝出要求内部销售人员购买自家电动车，引发员工吐槽和外界担忧；随后，又有知名券商提出“小米收购蔚来”的猜想，虽然双方迅速辟谣，但这一传言无疑再次将蔚来推上了风口浪尖。
乐道的内购风波暴露出蔚来在内部管理上的沟通不畅和执行政策标准不一等问题，加重了外界对其第二品牌能否成为翻盘希望的担忧。而销量数据也未能给蔚来带来好消息。2025年1月，蔚来品牌销量同比下降20.9%，乐道品牌更是被挤出新势力销量TOP 10。相比之下，小鹏汽车和零跑汽车分别实现了同比三位数的销量增长。
在资本市场，蔚来也面临着巨大的压力。随着AI技术的快速发展，传统车企与造车新势力在智能化领域的差距正在被快速拉近甚至抹平。小鹏汽车通过AI智能、低空经济和MONA品牌成功吸引了资本市场的关注，股价在短短几个月内实现了大幅上涨。相比之下，蔚来的股价虽然也有所反弹，但整体表现仍显疲弱。
然而，蔚来也有自己的杀手锏——换电模式。这一模式自2018年开始推广以来，已经建成了超过3100座换电站，并与多家上市车企达成了合作意向。换电模式的优势在于补能时间短，大幅缩短了车辆充电等待时间，在B端新能源市场具有一定优势。然而，建设换电站等基础设施投资巨大，对资金要求非常高，给蔚来带来了巨大的财务压力。
值得注意的是，换电模式正得到政策的支持。工业和信息化部表示将制定促进换电模式发展的指导意见，加力推进公共领域车辆全面电动化试点。这一政策无疑为蔚来换电模式的发展提供了有力的支持。然而，随着宁德时代等巨头的加入，换电市场的竞争也将更加激烈。宁德时代作为动力电池供应商，拥有更多的先天优势，其换电站规划一旦落地，将对蔚来构成巨大的挑战。
面对重重危机和挑战，李斌和蔚来管理层需要展现出非凡的智慧和勇气。在激烈的市场竞争中，蔚来能否实现翻盘，让我们拭目以待。
