光弘科技近日宣布了一项重大资产重组计划，计划斥资7.33亿元人民币现金收购All Circuits S.A.S.（简称AC公司）100%股权及TIS Circuits SARL（简称TIS公司）0.003%股权。此次交易的对方为另一家A股上市公司航天科技（000901.SZ）。
据了解，AC公司是一家在汽车电子领域的EMS服务行业具有深厚技术储备和经验积累的企业，与众多知名客户建立了长期稳定的合作关系，在欧洲乃至全球汽车行业EMS服务领域享有较高的行业地位和知名度。而TIS公司作为AC公司的控股子公司，主要负责AC公司在突尼斯的生产基地运营，为AC公司在欧洲、美洲、非洲等地的客户提供相关服务。
然而，尽管AC公司在汽车电子领域有着不俗的表现，但其近年来的业绩表现却并不理想。特别是在被航天科技收购后，AC公司由盈转亏，2023年营收为32.97亿元，净利润为5409.16万元，而到了2024年上半年则亏损1881.09万元。同样，TIS公司的业绩也处于亏损状态，2023年营收为5.67亿元，净利润为33.65万元，2024年上半年则亏损695.23万元。
面对这样的业绩，市场普遍对光弘科技的此次收购表示担忧。毕竟，收购亏损标的本身就存在很大的不确定性，更何况此次交易对方并未作出业绩承诺，这无疑进一步加剧了光弘科技的收购风险。然而，光弘科技方面表示，此次收购将加速公司的全球化布局，进一步拓展汽车电子等新兴市场。
值得注意的是，为了顺利推进此次交易，光弘科技还计划通过子公司向AC公司及其子公司GDL Circuits S.A. de C.V.（简称GDL公司）提供借款。根据披露，目前AC公司和GDL公司分别拖欠IEE公司的借款本金为1500万欧元和417.7万美元，以及尚未支付的利息。光弘科技方面表示，针对上述借款事宜，公司子公司将作为出借人，分别与AC公司、GDL公司作为借款人签署借款协议。
光弘科技早在三个月前就预告将为本次收购发起定增，拟募资不超过10.33亿元，用于支付收购款项以及补充流动资金。然而，就公司基本面而言，此番定增的必要性却存疑。近年来，光弘科技虽然毛利率有所下滑，但营收表现依然稳健。2022年、2023年营收分别为41.8亿元和54.02亿元，同比增速分别达到15.99%和29.25%。同时，公司现金流也颇为充裕，2022年、2023年以及2024年前三季度，经营活动产生的现金流量净额分别为12.02亿元、9.26亿元和10.7亿元。
尽管如此，光弘科技方面表示，公司正在积极开拓包括汽车电子在内的新兴业务，在基建、营销、研发、管理等方面不断加大投入，短期内增加了一定的成本。因此，公司需要通过定增来筹集资金，以支持此次收购以及未来的业务发展。
然而，市场对此次定增的质疑声依然不断。有分析人士指出，光弘科技账面资金充裕，且短期内不存在流动性压力，因此定增并非必要之举。由于收购标的目前处于亏损状态，且未作出业绩承诺，因此此次收购的风险较大，公司需要谨慎考虑。
