近日，茶姬控股有限公司（品牌名霸王茶姬）获得了中国证监会的备案批准，计划在美国纳斯达克或纽约证券交易所上市，发行不超过64,731,929股普通股。尽管具体募资金额尚未公布，市场传言其IPO目标锁定在2至3亿美元之间。
霸王茶姬自2017年11月在云南成立以来，以茶马古道为品牌灵感，迅速扩展至全球。截至2024年底，其门店数量已突破6000家，拥有约1.78亿全球会员。除了中国内地市场，霸王茶姬在新加坡、马来西亚、泰国及中国香港等地均有布局，并且即将在美国洛杉矶开设北美市场的第一家门店。
新茶饮品牌近年来纷纷寻求资本市场助力，奈雪的茶、茶百道、古茗及蜜雪集团等已先后在香港上市，沪上阿姨也已向港交所递交上市申请。然而，在新茶饮品牌扎堆上市之前，资本市场对这一领域的态度并不乐观。奈雪的茶作为“新茶饮第一股”于2021年6月30日上市首日即遭遇破发，股价至今已大幅下跌。茶百道和古茗同样上市即破发，直到最近蜜雪冰城上市首日股价上涨，才打破了这一魔咒。
蜜雪冰城3月3日上市，股价当日上涨43.21%，截至最近交易日，股价较发行价上涨68.4%，市值达到1287.28亿港元。这一表现无疑为霸王茶姬的IPO之路增添了不少信心。然而，新茶饮行业的竞争日益激烈，市场环境已经发生了显著变化。
行业内卷现象愈发严重，消费者对新茶饮产品的热情逐渐消退，市场趋于饱和。为吸引更多加盟商，奈雪的茶和茶百道等品牌纷纷推出优惠政策，降低单店投资预算，提供营销补贴等。尽管如此，2024年新茶饮行业的整体增长依然面临挑战，全国新开奶茶店数量虽然达到11.14万家，但净增长却为负3.88万家，超过15万家门店关闭。
头部新茶饮品牌还面临着区域品牌的冲击。茉莉奶白、阿嬷手作等新兴区域品牌凭借差异化特色，迅速扩展市场，给全国性品牌带来了压力。随着新茶饮进入存量争夺阶段，各路资本的态度也变得更为审慎，2024年新茶饮赛道的投融资事件数量明显减少。
在境内市场竞争白热化后，许多新茶饮品牌开始转向境外寻求增长。霸王茶姬、蜜雪冰城等品牌早在几年前就开始出海布局，目前喜茶海外门店超过70家，霸王茶姬超过100家，蜜雪冰城更是接近5000家。然而，出海之路并非一帆风顺，成本问题和供应链挑战依然存在。
以香港地区为例，虽然开店成本有所降低，但租金和人工等运营成本仍然明显高于内地。加之品牌众多，若无法在短时间内实现盈利，关闭门店以减少亏损便成为无奈选择。新茶饮品牌常用的原料如奶制品、茶叶、水果等，在海外市场的供应链体系尚未完全搭建，需要从中国进口，这增加了运营难度和成本。
为解决供应链难题，各茶饮品牌采取了不同策略。蜜雪冰城通过与已在东南亚扎根的中国品牌合作，霸王茶姬则调整海外产品结构，减少复杂制作工序对供应链的依赖。分析人士认为，未来只有头部企业才有能力对供应链进行完整布局，而供应链建设的完整程度将决定企业的发展潜力。
尽管面临诸多挑战，霸王茶姬等新茶饮品牌依然坚持出海战略，寻求新的增长点。在资本市场的助力下，这些品牌能否在海外市场取得成功，将成为行业关注的焦点。
