全球化的浪潮和科技的不断进步正深刻改变着金融市场的运作模式。传统的交易时间段，例如美国股市的常规交易时间9:30至16:00，已经难以满足全球范围内投资者的多元化需求。特别是在亚洲和欧洲，投资者常常需要在非交易时段做出交易决策。
面对这一需求，全球各大交易所纷纷采取行动。纽约证券交易所（NYSE）在2024年10月提交申请，计划将交易时间延长至22小时，即从凌晨1:30至晚上11:30。紧接着，在2024年11月，24X国家交易所也获得了美国证券交易委员会的初步批准，将交易时间延长至23小时。不仅如此，芝加哥期权交易所（Cboe）也于今年2月宣布，计划将股票交易时间扩展至每周五天、每天24小时。
值得注意的是，美国国债、外汇、股指期货以及加密货币市场早已实现了24小时交易。这种全天候的交易模式带来了剧烈的价格波动和复杂的交易策略，显著提高了投资的技术门槛。在加密货币市场中，“一觉醒来，价格未变，仓位却已消失”的现象屡见不鲜。面对日益激烈的竞争，纳斯达克也在积极回应市场需求，延长交易时间或将成为全球金融市场的一个新趋势。
然而，对于这一举措，市场参与者们的看法却大相径庭。一些业内人士认为，延长交易时间将提升市场的流动性和效率，为投资者提供更多交易机会，从而吸引更多国际资金流入美国市场，对全球经济产生积极影响。萨摩耶云科技首席经济学家郑磊指出，这一改革意味着交易员、投资者、上市公司等市场参与者将有更多时间进行交易和决策，特别是那些在传统交易时段之外有交易需求的投资者。
然而，也有相关人士表达了担忧。他们指出，延长交易时间并非简单的时段拓展，而是可能带来一系列挑战，如市场波动性加剧、交易成本上升以及非传统交易时段流动性不足等问题。金融服务行业也将面临更大的风险管理、清算监控等压力。在纳斯达克对上市公司的一项调查中，约有一半的受访者对延长交易时间持保留意见，主要担忧市场的流动性以及公司公告或其他行动可能带来的影响。
首都经济贸易大学资产评估研究院院长王竞达曾表示，延长交易时间不仅会增加普通投资者的投资成本和信息处理难度，还可能导致交易频率增加，进而提升交易费用，如佣金、印花税等。郑磊也补充道，延长交易时间需要更多的资源和基础设施支持，这可能会导致交易成本上升。
从全球范围来看，美股、欧洲股市以及港股的交易时间普遍较长。例如，美国纽约证券交易所的交易时长为6.5小时，欧洲主要市场如英国、法国和德国的交易时间长达8.5小时，而香港联交所的交易时长为5.5小时。相比之下，A股的交易时间仅为4小时，即上午9:30至11:30和下午13:00至15:00。
随着全球资本流动的加速，A股已被纳入MSCI、富时罗素等国际指数，国际投资者对A股的关注度日益提升。此前，A股也曾提出交易时间改革的议题。2023年8月，中国证监会有关负责人在回答记者提问时提到，正在研究适当延长A股市场及交易所债券市场的交易时间，以更好地满足投资交易需求。然而，目前尚未有明确计划。
中金公司曾在研报中指出，如果A股延长交易时间，将有助于提高证券交易的活跃程度，并使制度与国际更加接轨，对提升A股的国际化进程也有一定的助益。一位投资者表示，延长交易时间不仅方便外国投资者倒时差交易，提高流动性，丰富交易策略，还有利于海外交易者快速进出市场捕捉利润，对做短线交易或算法交易的投资者而言，将有更多施展空间，从而更愿意进入中国市场。交易时间与国际接轨也是金融市场成熟度的一个体现。
然而，郑磊也提醒道，短期内，如果A股延长交易时间，可能会拉长国内投资者的交易时间段，但对扩大外资参与的效果可能并不明显。同时，这也需要技术基础设施的升级和更自动化、智能化的监管技术和系统投入。在中国资本市场更加开放之前，我们需要更加慎重、稳步推进。
