近日，命运坎坷的新大洲A（股票代码：000571.SZ）公布了一项4亿元的定向增发计划，意图通过向实际控制人王文锋旗下的和升集团发行股票来筹集资金。此次定增的股票价格为每股3.04元，较公告发布前的收盘价折让22.5%。若该方案得以实施，王文锋通过和升集团的持股比例将跃升至27.06%。
自2020年起，王文锋作为“白衣骑士”接手新大洲A，这家公司此前因违规担保问题而深陷困境。王文锋上任后，采取了一系列措施，包括剥离不良资产、延长借款期限等，以期改善公司的财务状况。然而，尽管付出诸多努力，新大洲A的财务状况依然严峻。截至2024年前三季度，公司的资产负债率高达60.39%，短期债务占比超过七成，流动比率仅为0.65。
在新大洲A的主营业务中，煤炭业务一度被视为业绩的支柱。然而，近年来，煤炭长协价机制的实施压缩了利润空间，加之安全事故导致的停产，使得这一“现金奶牛”也显得力不从心。此次4亿元的定增计划，更像是新大洲A在困境中的一次自我救赎。
根据新大洲A发布的《2025年度向特定对象发行A股股票预案》，公司将向和升集团发行不超过1.32亿股股票，发行价格为每股3.04元。和升集团计划以现金全额认购这些股票，用于偿还债务和补充流动资金。若以发行上限计算，和升集团的持股比例将从发行前的12.85%提升至24.67%，与其一致行动人的合计持股比例将达到27.06%，进一步巩固了王文锋的实际控制人地位。
此次定增虽然不构成控制权变更，但显然与新大洲A近年来持续暴露的债务风险有关。截至2024年9月末，公司总负债达到16.2亿元，其中短期债务占比超过七成，流动负债合计11.99亿元，偿债压力巨大。新大洲A近三年的资产负债率始终高于行业平均水平，限制了其融资空间，并多次引发债务逾期、账户冻结等问题。
王文锋入主新大洲A后，虽然协助解决了前大股东资金占用、违规担保等历史遗留问题，并通过出售亏损资产来缓解流动性压力，但公司的盈利状况并未得到根本改善。2024年前三季度，公司营收和净利均出现下滑，实现营收5.72亿元，同比下降30.19%；归母净利润为亏损7806万元，同比下降27.35%。
值得注意的是，王文锋控制的另一家上市公司*ST信通（股票代码：600289.SH）的财务状况同样不容乐观。据天眼查信息显示，*ST信通目前有多条被执行信息，被执行总金额达到1.39亿元。显然，这两家上市公司都急需资金注入，而新大洲A则成为了先行者。
新大洲A的转型之路充满了坎坷。自上市以来，公司多次进行跨界并购，但大多以失败告终。其中，牛肉食品业务堪称最失败的案例之一。公司曾斥资8230万美元收购乌拉圭牛肉资产，却在2023年以100万美元的低价贱卖，资产缩水近99%。如今，公司的主营业务仅剩煤炭能源业务一项。
然而，即便是这个最后的“现金奶牛”，也面临着政策调控和安全生产的双重压力。中国煤炭市场网的数据显示，自2024年1月以来，煤炭价格持续走低。其中，Q4500K的价格从去年年初的700元/吨跌至500元/吨左右，跌幅接近30%。公司煤矿煤层产量质量较低，销售价格承压，加之牙星煤矿停产整顿40天，使得五九集团前三季度亏损1137.04万元，净利润同比减少13846.80万元，降幅高达108.95%。
面对煤炭经营业绩的下滑，新大洲A在财报中仅简短回复称：“随着两矿问题的解决，第四季度业绩有望得到提升。”然而，对于患上“资金饥渴症”的新大洲A而言，这无疑是一个危险的时刻。从违规担保暴雷到煤炭红利消退，从跨界并购折戟到安全事故停业整顿，这家老牌上市公司正经历着前所未有的生存挑战。此次定增或许能暂时缓解其债务危机，但若不能从根本上重构盈利模式，王文锋面临的时间窗口将愈发紧迫。
