据彭博社消息，市场传言名创优品正酝酿重大战略调整，计划将其旗下热门潮玩品牌TOP TOY分拆，并寻求在中国香港上市，预计筹集资金规模约为3亿美元。对此消息，名创优品官方尚未发表任何正式回应。
名创优品上一次引起资本市场的广泛关注，还是在2024年9月23日，当时它以62.7亿元人民币的价格收购了永辉超市29.4%的股权，每股交易价格约为2.35元。一周之内，受多重政策利好影响，永辉超市的股价飙升至3.63元每股，涨幅高达54%，市值也随之暴涨125亿元。这次收购使得名创优品创始人叶国富的账面财富在短时间内增加了30多亿元。
实际上，早在2022年7月名创优品港股二次上市时，叶国富就曾表达对潮玩市场的看好，并透露希望在三年内推动TOP TOY实现单独上市。据知情人士透露，叶国富自2024年底起已开始筹划TOP TOY的剥离工作，并积极接触潜在投资人。
从市场环境来看，潮玩行业正处于快速发展阶段。据新华网联合中国社会科学院财经战略研究院发布的《潮玩产业发展报告（2023）》预测，全球潮玩市场规模有望在2024年达到448亿美元。而在中国，预计2022年至2026年间，潮玩行业的复合年均增长率将达到24%，到2026年，零售额将超过1000亿元人民币。
TOP TOY自2020年12月18日在广州正佳广场开出首家门店以来，迅速在全国范围内扩张。截至2024年第三季度，TOP TOY的门店总数已达到234家，包括29家直营店和205家合伙人门店，较2023年同期增加了112家。这些门店主要分布在北京、上海、广州、深圳、成都等80多个城市的核心商圈，精准定位潮玩的主要消费群体。
叶国富不仅满足于国内市场，还积极推动TOP TOY的国际化战略。2024年8月，TOP TOY以店中店的形式入驻名创优品印尼雅加达Central Park旗舰店。同年10月，TOP TOY在泰国曼谷正式开出海外首家独立门店。叶国富在2024年第三季度财报电话会上强调，东南亚市场因其年轻的人口结构、快速发展的经济和日益增长的消费能力，成为TOP TOY出海战略的首要目标。
从业绩表现来看，TOP TOY也交出了亮眼的成绩单。财报显示，2024年前三季度，TOP TOY的总营收达到7亿元人民币，月均营收约为7800万元，第三季度营收同比增长50.4%，并实现连续四个季度盈利。这一成绩的取得，得益于TOP TOY转向销售毛利更高的产品策略。
然而，尽管TOP TOY表现不俗，但在名创优品的整体营收中仍占比较小。2024年前三季度，名创优品实现总营收122.8亿元，而TOP TOY的7亿元收入仅占5.7%。若要实现独立上市，TOP TOY还需在营收、利润和门店数量上继续拓展，以证明其独立发展的潜力和增长空间。
在潮玩市场，泡泡玛特无疑是一个强劲的竞争对手。泡泡玛特2024年半年报显示，上半年实现营收45.6亿元，同比增长62%，经调整后净利润为10.2亿元，同比增长90.1%。相比之下，TOP TOY更多地依赖于外部IP授权，如迪士尼、三丽鸥、宝可梦等知名IP，并通过这些IP推出衍生品。
尽管TOP TOY也在努力打造自有IP，如mini family和DUNuniverse等，但这些IP目前尚未在TOP TOY旗舰店中占据主导地位。TOP TOY的优势在于名创优品强大的全球供应链网络和知名IP二次开发能力，这使得其能够推出多样化的产品形态，如盲盒、积木、手办等。
然而，IP授权也是一把双刃剑。虽然短期内增加了成本，但长期来看，多IP策略有助于降低对单一IP的依赖风险。但TOP TOY要想在竞争激烈的潮玩市场中脱颖而出，还需不断推出受Z世代欢迎的爆款产品，并洞察这一主要消费群体的需求变化。
叶国富的创业历程充满了传奇色彩。从早年因家境贫寒而肄业南下打工，到创办化妆品店、饰品店，再到成功将名创优品送上市，他始终紧跟年轻人的潮流。面对名创优品增长放缓的挑战，他不断探索新方向，TOP TOY正是在这一过程中诞生的。
如今，TOP TOY不仅在国内市场站稳脚跟，还积极拓展海外市场。然而，潮玩市场的竞争格局依然激烈，不仅有泡泡玛特、布鲁可等头部品牌的压力，还有众多新兴品牌的崛起。TOP TOY能否在千亿市场中占据一席之地，还需时间检验。
