ITBear旗下自媒体矩阵:

上海家化20亿并购巨亏,谁该为天价商誉暴雷买单?

   时间:2025-03-18 20:18:48 来源:ITBEAR编辑:快讯团队 发表评论无障碍通道

上海家化近日披露了2024年度业绩快报,数据显示公司业绩出现大幅滑坡。在报告期间,公司实现营业收入56.79亿元,同比下跌13.93%;归母净利润更是录得-8.04亿元的亏损,同比降幅高达260.72%,创下了公司历史上的最大亏损纪录。

此次巨额亏损的主要原因,是上海家化海外子公司商誉暴雷,计提了高达6.13亿元的减值准备。回溯历史公告,2017年上海家化曾斥资约20亿元,从控股股东手中收购了Cayman A2公司。然而,这家被寄予厚望的海外子公司,实则隐藏着巨大的财务黑洞。Cayman A2不仅业绩亏损,而且严重资不抵债,其中对家化控股股东子公司的债务就高达16.55亿元。更离奇的是,这宗交易对标的公司价值仅为15.45元的资产评估,给出了超高的溢价。

上海家化自平安入主以来,人事动荡不断,战略调整频繁。这家曾经被誉为中国最优秀的日化企业,在过去的11年里已经历了4任主帅。频繁的人事更迭,使得公司始终难以摆脱困境,阵痛不断。面对日益激烈的市场竞争环境,对手的反超以及降本增效、收缩战线的策略,上海家化可谓内忧外患。

2017年的那笔海外并购案,至今仍让人费解。当时,上海家化以2.93亿美元(约合人民币19.96亿元)的价格,收购了控股股东全资子公司Arianna Global Limited持有的Cayman A2的100%股权及相关股东债权。然而,Cayman A2在被收购时,账面几乎全是对关联方的负债,资产几乎为零。更令人咋舌的是,该笔并购交易的净资产存在惊人的溢价,评估值高达3.18亿元,而账面股东权益仅有15.45元。

在被收购前,Cayman A2的业绩就已经不尽如人意。2016年,该公司净利润亏损1503.60万元,主要原因是财务费用利息支出和汇兑损失较高。尽管控股股东家化集团对该笔并购做了业绩承诺,但Cayman A2在承诺期内虽然顺利兑现了业绩,却也为上海家化埋下了今天的隐患。

上海家化作为中国历史最悠久的大型美妆日化企业之一,旗下拥有六神、佰草集等多个知名品牌,产品涵盖美妆、个护家清、母婴等多个领域。然而,近十年来,上海家化却一再掉队,市值和营收先后被珀莱雅等同行赶超。这背后,是公司多年来沉疴痼疾积重难返、渠道转型失策以及管理层动荡等多方面原因造成的。

自平安入主后,上海家化进入了长达11年的管理层动荡期。这个被誉为“中国化妆品市场最难的职位”,至今已经历了4任CEO,且任职年限均不到5年。首任CEO谢文坚提出的“五年120亿”计划未能实现;张东方推进的高端化战略成效有限;潘秋生推行的事业部制改革,却让营收倒退至2017年水平。2024年新任CEO林小海上任不到一年,就遭遇了上海家化史上最严重的亏损。

林小海上任后,上海家化开展了一系列战略重塑和组织变革。公司聚焦核心品牌、品牌建设、线上渠道和效率提升,对国内业务的组织架构进行了大幅调整。然而,伴随换帅而来的是人事大地震,多位高管离职,新任管理层开始着手吸引破局人才加盟,推进扁平化管理,以期提升运行决策效率。

尽管上海家化正在积极寻求变革,但消费疲软的市场环境以及国货美妆行业竞争格局的彻底改变,都给公司带来了巨大的挑战。在Z世代成为消费主力的时代,上海家化仍然缺乏大单品、营销创新和精准的品牌定位。公司能否在林小海的带领下走出困境,仍有待观察。

举报 0 收藏 0 打赏 0评论 0
 
 
更多>同类资讯
全站最新
热门内容
网站首页  |  关于我们  |  联系方式  |  版权声明  |  RSS订阅  |  开放转载  |  滚动资讯  |  争议稿件处理  |  English Version