小鹏汽车近日公布了其2024年第四季度及全年财务报告，这份报告成为检验其CEO何小鹏提出的“2025年底实现收支平衡”目标能否达成的关键指标。
回顾2024年，小鹏汽车经历了销量激增与亏损收窄的双重挑战。全年汽车交付量同比增长34%，达到了19.01万辆，其中第四季度交付量更是创下9.1万辆的新高。MONA M03这款定价在12至16万元之间的车型，成为了销量增长的主要驱动力，占总销量的42%。然而，这也导致了单车均价下降至18.85万元。
在成本控制与技术输出的双重策略下，小鹏汽车的财务状况有所改善。通过与大众汽车的合作，小鹏在技术授权方面取得了显著收入，服务收入几乎翻倍，毛利率达到了57.2%。这些因素共同推动了小鹏汽车全年毛利率提升至14.3%，汽车业务毛利率也成功转正至8.3%。
尽管销量与收入均有增长，小鹏汽车仍然面临净亏损的问题。全年净亏损为57.9亿元，同比收窄44%，相当于每辆车少亏了4.28万元。这一成绩显示出小鹏在成本控制方面的努力已经初见成效，但盈利拐点尚未到来。
从小鹏的季度表现来看，第一季度表现稳健，第二季度依然依赖副业（如充电、软件服务等）盈利，第三季度销量和收入创下新高，但单车均价因低价车型的大量销售而下降。第四季度，随着MONA M03和P7+的热销，整体交付量大增，汽车收入同比增长20%。然而，服务收入占比的下降导致公司毛利率环比略有下降。
投资者最为关注的汽车毛利率方面，小鹏汽车在第四季度首次达到10%，成为全年最高点。尽管如此，这一数字仍然远低于行业头部企业的水平。小鹏单车均价的持续走低，以及与理想汽车等竞争对手的差距扩大，成为制约其汽车毛利率提升的主要因素。
在财务策略上，小鹏汽车采取了“技术降本与规模扩张的平衡术”。全年研发投入达到64.6亿元，主要用于新车型开发和AI技术。同时，销售费用也大幅增加，主要用于渠道扩张和品牌宣传。尽管亏损曲线波动收窄，但全年仍处于持续亏损状态。
为了改善财务状况，小鹏汽车采取了一系列措施。从长城挖来的王凤英担任总裁后，进行了渠道大换血、供应链砍价和组织架构调整等一系列改革。产品策略上，小鹏汽车重回性价比路线，连续发布MONA M03和P7+等低价车型。同时，为了降低成本，小鹏汽车放弃了高成本的激光雷达路线，转向纯视觉智驾方案。
展望未来，小鹏汽车面临的主要挑战在于如何在规模和利润之间找到平衡点。要实现2025年底收支平衡的目标，小鹏汽车需要在交付量、汽车毛利率和成本控制方面取得显著进展。同时，小鹏汽车还需要应对来自竞争对手和市场的双重压力，继续推动技术创新和渠道扩张。
