近期，市场分析师薛洪言重新审视了银行板块的投资前景，对比了去年末的预测与当前实际情况。
去年末，薛洪言曾预测2025年银行板块具备配置价值，但涨幅或不及2024年。然而，时至今年3月，银行板块的表现略显疲软。据数据显示，从年初至3月18日，申万银行指数微涨2.1%，在31个一级行业中排名中游，略胜沪深300指数，但显著落后于万得全A指数。这一表现说明，尽管银行业有所收益，但并未超越市场平均水平。
从细分领域观察，银行板块内部呈现明显分化。股份制银行表现抢眼，涨幅达到8.65%，而国有大行、城商行和农商行则分别下跌3.99%、1.04%和4.46%。具体来看，股份制银行的优异表现主要得益于招商银行和兴业银行的显著增长，两者涨幅分别高达14.86%和13.94%，而板块内其他个股表现平平。国有大行则普遍承压，受到红利指数调整的影响。城商行与农商行的疲软，则反映了多重不利因素的叠加，包括地方债务化解压力、净息差收窄、资本补充难题以及资产质量隐忧等。
招商银行和兴业银行的独立行情尤为引人注目。分析指出，这两家银行在中证A500金融板块中的权重较高，分别为第二和第三大成分股，因此在被动资金配置中持续获得流动性溢价。两家银行的股息率稳定在4.5%左右，历史分红记录良好，且具备穿越经济周期的稳健经营能力。这些因素共同吸引了大量稳健型资金的持续流入，推动其股价独立于行业大势。
展望当前及未来的银行股投资，投资者面临的首要考验是年报与一季报的业绩披露。据金融监管总局数据，2024年商业银行净利润同比下降2.3%，业绩出现边际恶化。其中，除股份制银行外，其他类型银行的四季度利润增速均有所放缓。截至目前，已有18家上市银行公布了年度业绩，业绩分化明显。
对于即将公布的一季报，市场普遍预期受贷款重定价效应和债市震荡的影响，银行业绩可能仍为负增长。券商预计行业营收降幅将超过5%，利润或勉强维持零增长，但风险抵补能力或将减弱。因此，即将到来的业绩披露期对银行板块构成压力。
尽管整体板块面临挑战，但在个股层面仍存在结构性机会。对于高股息率的稳健品种，如国有大行和部分优质股份制银行、城商行，其股息率稳定在4.5%以上，受益于中长期资金的流入和红利风格的稳健表现。区域高成长银行，特别是长三角和成渝经济圈内的城商行，信贷需求旺盛，盈利增速和资产质量双优，具备走出独立行情的潜力。
另一类值得关注的个股是困境反转标的。前期受地产风险压制的股份制银行，若资产质量出现边际改善，将具备较大的估值修复空间。同时，随着居民消费复苏，零售型银行也有望迎来估值和盈利的双重提升。
尽管银行业整体面临业绩压力，但在个股层面，投资者仍可发掘具有潜力的投资标的。高股息率的稳健品种、区域高成长银行以及困境反转标的，均值得重点关注。
在具体操作中，投资者应密切关注银行股的业绩变化，结合宏观经济环境和行业趋势，灵活调整投资策略。
港股市场上的国有大行也展现出一定的性价比优势，受到险资等机构的青睐，为投资者提供了另一维度的选择。
