近期，赣锋锂业（002460.SZ）旗下锂电池业务子公司赣锋锂电经历了一场股东大规模撤离的风波。赣锋锂业发布公告，披露了其控股子公司赣锋锂电计划利用自有资金，通过定向减资的方式回购部分股东股份的决定。
此次回购涉及的股东多达28位，其中23位股东将彻底清空其持有的股权。这些股东包括小米科技旗下的海南极目创业投资有限公司、湖北小米长江产业基金合伙企业，东风汽车集团间接控股的信之风（武汉）股权投资基金合伙企业，以及光伏逆变器领域的上市公司固德威（688390.SH）等知名企业。
赣锋锂电此次回购的股份数量预计不超过4.99亿股，所需资金约为16亿元。赣锋锂业方面表示，此次回购旨在强化赣锋锂电在公司锂生态上下游一体化战略布局中的关键地位。
然而，股东们的集体离场可能与赣锋锂电的IPO之路受阻密切相关。赣锋锂电自2011年成立以来，一直是赣锋锂业在锂电池领域的重要布局。去年11月，赣锋锂业曾宣布启动赣锋锂电分拆上市的可行性研究，并计划适时推进分拆上市工作。
当时，赣锋锂电的股东阵容堪称豪华，除了上述企业外，还包括佳禾智能的全资子公司江西佳禾电声科技有限公司、新余钢铁的全资子公司新余新钢投资管理有限公司等多家知名企业。但根据股东协议，若赣锋锂电不符合分拆上市条件且无法在2025年12月31日前实现合格IPO，投资人股东有权要求启动股份回购程序。
然而，去年7月，赣锋锂业因违规行为被中国证监会江西监管局处罚，没收违法所得并罚款。根据《上市公司分拆规则（试行）》，上市公司或其控股股东、实际控制人最近三十六个月内受到过中国证监会的行政处罚的，不得分拆上市。这意味着赣锋锂电的分拆上市计划被强制搁置，至少在2027年7月前无法实施。
在赣锋锂业2025年第一次临时股东大会上，公司表示此次回购不会对赣锋锂电造成过大的财务压力。截至2024年前三季度，赣锋锂业拥有货币资金70.14亿元，此次回购资金所占比例为22.81%。
作为全球锂企龙头，赣锋锂业一直在打造上下游一体化的锂生态产业链。去年上半年，赣锋锂电负责的锂电池系列产品为赣锋锂业贡献了28.23%的营业收入，这一比例较上年同期提高了近6个百分点。赣锋锂电的业务涵盖消费类电池、储能动力电池及固态电池三大板块，其中储能动力电池板块的业务体量最大。
然而，尽管赣锋锂电在储能领域的出货量位居国内前十，但在动力电池领域也面临着激烈的竞争。去年全年，赣锋锂电在插电式混合动力乘用车、新能源商用车等细分领域的动力电池装车量虽然进入国内前十，但业绩并不乐观。2023年，赣锋锂电实现了57.51亿元的营收，但利润总额仅为1.64亿元，前三季度更是亏损5294.02万元。
与此同时，锂电池行业的头部上市企业如宁德时代、欣旺达、国轩高科等均实现了净利润同比增长，且无一亏损。高工锂电分析指出，当前国内电池行业集中度虽有回落，但头部企业仍主导市场，中小企业面临着更大的成本压力和市场压力。
在上游业务难有起色的情况下，赣锋锂业最近开始发力下游储能领域。公司表示，储能业务是赣锋锂电增速最快的业务之一，不仅涉及电池制造，还延伸至中游的储能系统、储能电站建设以及动力快充业务的开发。赣锋锂业还宣布以2亿元收购赣锋锂电持有的控股子公司深圳易储能源科技有限公司的全部股权，以进一步培育公司储能业务未来的盈利增长点。
