佰维存储历经曲折，其定增方案终获证监会绿灯放行。自2023年中首次提出以来，该方案历经多次修订，终于尘埃落定。
3月17日晚间，佰维存储正式对外公告，公司将面向特定投资者发行股票，募集资金总额不超过19亿元。这笔资金将主要用于惠州佰维先进封测及存储器制造基地的扩产项目，以及晶圆级先进封测制造项目。
然而，二级市场的反应却略显冷淡。公告发布后的次日，佰维存储股价高开低走，随后更是延续跌势。截至当日收盘，股价报78.3元。
值得注意的是，此次获批的定增方案与最初版本相比，缩水幅度高达58%。原本计划募资45亿元，用于多个项目和补充流动资金，但最终被大幅削减，仅保留了扩产项目和晶圆级先进封测制造项目。
这一变化背后，或许与监管对于“过度融资”的担忧有关。佰维存储提出定增预案时，正值其完成IPO募资半年后。彼时，公司股价高涨，市场对其充满期待。然而，45亿元的定增额度，是IPO募资额度的五倍多，这无疑引发了监管的警觉。
事实上，佰维存储对于资金的渴求早已显现。经营性现金流连续三年为负，短期偿债压力巨大，这些问题都迫使公司不得不寻求外部融资。而此次定增，无疑是一次重要的尝试。
然而，资金饥渴的背后，是佰维存储面临的行业困境。存储行业周期性波动剧烈，存货压力居高不下，现金流持续承压。在这种情况下，公司选择定增扩产，无疑是一场豪赌。
从财务数据来看，佰维存储的经营状况并不乐观。尽管营收持续增长，但净利润却起伏不定。2023年，公司净利润更是出现断崖式下跌，主要原因便是存货跌价准备的计提。而庞大的存货金额，一旦发生跌价损失，将对净利润造成巨大压力。
面对如此困境，佰维存储选择通过定增扩产来寻求突破。然而，新增产能是否能被完全消化，却是一个未知数。监管对此也提出了质疑，要求公司说明扩产的必要性和与行业发展趋势的一致性。
对此，佰维存储表示，公司业务保持持续增长，且具备良好的业务成长性。同时，公司已组建完整的晶圆级先进封测技术团队，具备成熟研发和量产经验。然而，这些解释是否能够打消市场的疑虑，仍需时间验证。
存储芯片行业素有“周期性绞肉机”之称，近三年来的剧烈波动更是让众多企业陷入困境。佰维存储试图通过资本运作实现弯道超车，但如何平衡战略备货与财务安全、技术追赶与研发实效，将是其跨越行业周期的关键。
此次定增扩产，究竟是穿越周期的战略卡位，还是产能过剩危机前的豪赌？市场将拭目以待。
