宁德时代近期公布的2024年度财报，在投资者中掀起了不小的波澜。尽管全年营收下降了9.7%，降至3620.13亿元，但其净利润却逆势上扬15.01%，达到了507.45亿元，相当于每天净赚1.4亿元。
更令人瞩目的是，宁德时代计划效仿2023年，将一半利润用于分红，每股派发现金4.553元（含税），总计分红金额高达253.72亿元，分红比例接近50%。作为全球动力电池行业的领头羊，宁德时代的这份成绩单既展示了其强大的盈利能力，也透露出一定的隐忧。
近年来，新能源汽车产业的快速发展，特别是国产品牌的崛起，带动了整个电池产业链的价值重塑。然而，随着新能源车的销量从2020年的136.7万辆增长到2024年的1287万辆，占比达到41%，电池产业链企业也面临着产能过剩的危机。2024年，碳酸锂、磷酸铁锂等原材料价格大幅下滑，电池成本降低，储能电芯和动力电池价格均大幅下跌，导致全行业收入进入下行通道。
在此背景下，宁德时代的财报显得尤为引人注目。尽管动力电池和储能电池贡献了超过85%的营收，但销量的增长并未带动收入的上升，反而出现下滑。动力电池系统销量同比增长18.85%，储能电池系统销量同比增长34.32%，但动力电池系统营收减少11.29%，储能电池系统降低4.36%。这反映出行业激烈的“价格战”和“内卷”。宁德时代也未能幸免，动力电池和储能电池的均价分别下滑了25%和29%。
然而，令人意外的是，宁德时代去年利润最高的业务并非动力电池，而是储能电池。储能电池系统的毛利率达到26.84%，首次超过动力电池系统的23.94%。储能电池主要销往海外，成为宁德时代海外市场增长的主要动力。
宁德时代在储能领域的布局，不仅减缓了动力电池海外增速下滑的缺口，也对冲了其在国内市场的价格压力。然而，从长远来看，宁德时代在储能领域也将面临隆基绿能等企业的挑战。隆基绿能正在考虑铺开光伏制氢，将能源以另一种介质储存起来，这可能会对电化学储能的终局产生影响。
宁德时代在2024年的业绩表现，既是技术红利释放的结果，也是行业周期波动的缩影。在“营收降、净利增”的表象下，隐藏着动力电池行业正面临技术迭代和市场竞争的双重压力。动力电池行业的技术瓶颈，以及电池成本成为主机厂压缩成本的关键，都使得宁德时代面临着前所未有的挑战。广汽集团董事长曾庆洪就曾喊出“车企为宁德时代打工”的言论，预示着成规模的汽车主机厂最终都会反过来自研电池，试图摆脱对上游电池厂商的依赖。
为了应对这一危机，宁德时代已经开始从To B向To C的战略转变，试图在消费者心中维持其动力电池的高端形象。然而，由于电池的选择权在车企手里，宁德时代的这一战略能否成功，仍然存在很大的不确定性。
宁德时代还在积极探索新的增长点，包括设计制造汽车底盘等零部件、布局换电网络、研发下一代电池和光伏等。然而，这些领域的探索都面临着诸多挑战。换电模式技术不统一、标准缺失，缺乏盈利性好的商业模式；滑板底盘意味着供应商对车企的“反向兼容”，差异化空间大幅度缩水；而前沿科技的布局，如人形机器人、低空经济的eVTOL等，都直接依赖于电池的关键技术指标，固态电池的研发也存在诸多困难。
尽管宁德时代正在经历一个新的周期，面临着诸多挑战，但其在动力电池行业的领先地位仍然不容忽视。未来，宁德时代能否继续保持其领先地位，将取决于其能否在技术创新、市场拓展和成本控制等方面取得突破。
