宁德时代近期公布的2024年度财报，在投资者中掀起了波澜。尽管公司整体营收下滑9.7%，降至3620.13亿元，但其净利润却实现了15.01%的增长，达到507.45亿元，相当于每天盈利1.4亿元。
更引人注目的是，宁德时代计划延续2023年的慷慨分红策略，将一半利润用于回馈股东，每股分红4.553元（含税），总计分红额高达253.72亿元，分红比例接近50%。作为全球动力电池行业的领头羊，宁德时代的这份成绩单虽然喜忧参半，但仍彰显出其强大的实力。
然而，硬币的另一面却透露出宁德时代的隐忧。一方面，其大客户如特斯拉、宝马等正面临挑战，宁德时代难以独善其身，需应对来自其他车企和同行的激烈竞争。另一方面，尽管宁德时代在重卡、人形机器人、低空经济等新兴领域进行了布局，但至今尚未找到新的增长点。
近年来，新能源汽车产业链的蓬勃发展，特别是国产品牌的崛起，重塑了供应链的价值。宁德时代作为产业链中的佼佼者，其业绩的增长离不开新能源汽车市场的快速扩张。然而，随着新能源车销量从2020年的136.7万台增长到2024年的1287万台，占比达到41%，上游电池产业链企业也疯狂扩产，导致产能过剩危机日益凸显。
2024年，碳酸锂、磷酸铁锂等原材料价格的大幅下跌，进一步拉低了电池成本。储能电芯价格跌至0.32元/Wh，跌幅达48%；动力电池价格也进入“地板价”区间，从2023年的0.4元/Wh降至2024年的0.33元/Wh。在此背景下，宁德时代也未能幸免于“价格战”和“内卷”的困境，动力电池均价同比下滑25%，储能均价下滑29%。
尽管面临诸多挑战，宁德时代在储能电池业务上却取得了不俗的成绩。财报显示，储能电池系统销量同比增长34.32%，毛利率达到26.84%，超过动力电池系统的23.94%。储能电池业务不仅减缓了动力电池海外增速下滑的缺口，还对冲了国内市场的价格压力。这反映了宁德时代对储能领域的高度重视，以及其成为电动汽车界“中石油和中石化”的野心。
然而，宁德时代的“中年危机”也愈发明显。动力电池行业正面临技术迭代和市场竞争的双重压力。一方面，电池技术的迭代速度放缓，企业难以靠创新长期维持高利润。另一方面，电池成本占新能源汽车整车成本的50%-70%，成为主机厂压缩成本的关键。因此，越来越多的车企开始自研电池或电池相关模块，试图摆脱对上游电池厂商的依赖。
为了应对这一危机，宁德时代开始从To B向To C战略转变，投放C端广告，试图在消费者心中维持其动力电池的高端形象。然而，由于电池的选择权仍在车企手中，宁德时代的这一策略能否成功仍存在不确定性。
宁德时代还在积极探索新的增长点。除了设计制造汽车底盘等零部件、建设汽车换电网络外，宁德时代还在研发下一代电池和光伏等领域进行布局。然而，这些新兴领域能否成为宁德时代的“第二曲线”，仍需时间验证。
在换电领域，宁德时代推出了“巧克力换电方案”和“磐石底盘方案”，试图打造全球规模最大的乘用车换电服务网络。然而，换电模式目前仍存在技术不统一、标准缺失、商业模式不成熟等问题。滑板底盘虽然可以降低研发成本，但也可能导致车企的差异化空间大幅度缩水。因此，这些新兴业务能否成为宁德时代的增长点，仍存在诸多不确定性。
尽管如此，宁德时代仍在积极投资前沿科技领域，如机器人、室温超导和可控核聚变等。这些领域的创新虽然潜力巨大，但也面临着诸多技术难题和市场风险。宁德时代能否在这些领域取得突破，仍需拭目以待。
