蔚来汽车近日揭晓了2024年度的财务成绩单，数据显示公司全年营业收入跃升至657.3亿元，相比去年增长了18.2%。同时，新车交付量也实现了大幅提升，共计221,970辆，同比增长38.7%，这两项指标均刷新了历史记录。然而，在光鲜的销售数字背后，蔚来全年净亏损却高达224亿元，同比扩大了8.1%，平均每辆车售出即亏损约10万元。自2018年上市以来，蔚来汽车的累计归母净亏损已突破1093亿元，成为造车新势力中亏损最为严重的企业。
尽管蔚来在中国30万元以上纯电动汽车市场中占据了40%的份额，稳居榜首，其乐道L60车型也在20万-30万元价格区间内跻身前三，但蔚来主品牌和乐道品牌的销量均未达到预期目标。乐道品牌受到知名度不足、电池供应紧张和负面舆论等多重因素影响，订单量大幅下滑30%-40%，目前月销量仅维持在5000辆左右，距离实现盈亏平衡的2万-3万辆目标相去甚远。相比之下，竞争对手小鹏汽车在2024年交付了19万辆新车，亏损收窄44%；零跑汽车则凭借29.37万辆的交付量和第四季度0.8亿元的盈利，成为继理想汽车之后第二家实现盈利的新势力车企。
蔚来汽车的高额亏损与其大胆的投入策略密切相关。尽管2024年的研发费用同比下降2.9%至130.37亿元，但仍处于行业高位，涵盖ET9智驾芯片、三品牌车型开发以及NIO Phone等多个项目。然而，NIO Phone自2023年7月上市以来市场表现平平，最终在公司内部改革中被迫收缩。销售及行政费用同比激增22.2%至157.41亿元，主要用于乐道与萤火虫品牌的营销推广、渠道扩展以及NIO Day等高端用户活动。高昂的换电网络和门店运营成本也是蔚来负担加重的重要因素之一。截至2024年底，蔚来拥有3159座换电站，单站日均需服务50单以上才能达到盈亏平衡，而位于核心地段的蔚来中心年租金更是高达数千万元，全国181家门店的运营成本远超行业平均水平。
尽管蔚来汽车的现金储备保持在419亿元，但其流动负债已高达623.1亿元，超过了流动资产的618.9亿元，资产负债率攀升至87%。为了缓解财务压力，蔚来在2025年加速融资步伐：2月底获得安徽国资28亿元的投资追加，3月与宁德时代达成换电战略合作，后者计划向蔚来能源投资不超过25亿元。然而，以蔚来当前月均亏损超过18亿元的速度计算，新到账的28亿元资金仅能支撑两个月左右，后续资金到位的不确定性引发了市场的广泛担忧。
面对严峻的财务危机，蔚来汽车创始人李斌启动了“刀刃向内”的改革措施：削减低效项目、优化立项流程，2024年整车物料成本降低了10%，并计划在2025年第四季度实现盈利。具体改革举措包括自研神玑NX9031智驾芯片以降低单车成本约1万元、实施平台化硬件设计以减半数据接口成本，以及通过换电合伙人计划减少基础设施建设投入。乐道与萤火虫品牌被赋予了厚望，计划在2025年推出9款新车。李斌预计，到2025年第四季度，蔚来品牌的毛利率将达到20%，乐道品牌则将提升至15%。
