蔚来汽车近日公布了其2024年度的财务报告，数据显示该年度蔚来汽车销量达到了22.19万台，同比增长38.7%，这一增速在新兴电动汽车品牌中并不逊色。然而，销量增长的同时，蔚来的财务状况却呈现出另一番景象。
在营业收入方面，蔚来2024年全年营收达到657.31亿元，同比增长18%。从季度分布来看，蔚来的营收呈现出逐季增长的趋势，尤其是第四季度，营收接近200亿元大关。然而，尽管营收有所增长，蔚来的毛利率却依然处于较低水平，全年毛利率为9.88%，虽然同比提升4.3个百分点，但相较于行业标杆仍有较大差距。
蔚来的亏损问题尤为突出。2024年，蔚来净亏损达到232亿元，亏损额相比上一年度扩大了10%。自2021年以来，蔚来的亏损额已经连续四年扩大，从2020年的56亿元增至2024年的232亿元。这一巨额亏损使得蔚来的股价也一路下跌，从上市最高点的近200元跌至30多元，仅为最高点的五分之一。
作为与蔚来同时期成长起来的新兴电动汽车品牌，理想和小鹏的财务状况相对较好。理想汽车在销量和收入上已经远超蔚来，并于2023年实现了百亿级的盈利。小鹏汽车虽然销量上不及理想，但财务指标也大幅改善，2024年已经大幅减亏，并有望在今年实现盈利。在港股市场上，小鹏更是凭借在机器人和AI领域的投入优势，市值已经大幅超过蔚来。
那么，蔚来汽车的问题究竟出在哪里呢？通过对比小鹏和理想，我们可以从收入和成本、费用支出两个环节来寻找答案。从销量和收入来看，蔚来的表现并不差。2024年，蔚来的月销量在1至2万台之间，年底随着乐道品牌的发布，单月销量更是达到3.1万台。然而，从成本和费用支出来看，蔚来却存在较大的问题。
蔚来的成本管控能力不佳，与其坚持换电的商业模式密切相关。蔚来在换电上投入了大量的资产，这些换电站每年产生的折旧和运营费用都计入了营业成本，从而拉低了蔚来的毛利率。蔚来在销售和研发费用上的支出也远高于同行。蔚来在全国城市地标建设的NIO中心虽然对销量和品牌形象起到了积极作用，但背后却是高昂的销售费用。同时，蔚来在自研芯片和智驾世界大模型上的持续投入也使得其研发费用居高不下。
面对巨额亏损，蔚来汽车已经意识到问题的严重性，并开始采取措施进行降本增效。蔚来计划从研发、供应链、销售服务等方面进行全面降本，并大规模推行基本经营单元，提升全员经营意识，提高投资回报率。蔚来还在积极开拓第二品牌乐道，以期通过双品牌战略进一步提升销量和市场份额。
然而，蔚来在换电资产上的投入依然是一个巨大的负担。尽管蔚来计划通过协同合作伙伴资源来降低换电站建设的资本性开支，但换电模式的未来前景仍然存在一定的不确定性。随着快充技术的不断进步和普及，换电模式相对于快充的优势正在逐渐缩小。因此，蔚来如何在保持换电模式相对优势的同时降低其成本将成为其未来发展的关键。
尽管面临诸多挑战，但蔚来汽车并未放弃努力。蔚来表示将继续推进降本增效措施，并争取在2025年第四季度实现单季度盈利。对于已经听劝并开始积极寻求改变的蔚来汽车，我们不妨给予更多的时间和耐心，期待其能够交出一份满意的答卷。
