苹果公司近年来在业绩上的表现引发了业界的广泛关注。自2021年第四季度以来，这家科技巨头已经连续三个多年未能实现单季度营业收入两位数增长，逐渐褪去了高速增长的光环，步入了一个相对平稳的发展阶段。
在硬件产品方面，苹果的表现显得尤为乏力。过去八个季度中，仅有三个季度实现了硬件收入的同比增长。与此同时，服务业务却展现出了强劲的增长势头，每个季度都实现了增长，其中有六个季度的增长率更是达到了两位数。由于服务业务的利润率远高于硬件产品，这使得苹果的净利润增速常常能够超越营业收入。
苹果现任CEO库克的领导风格，被概括为在现有生态基础上进行小修小补，而非开创性的变革。他上任以来，持续优化并整合供应链，提升毛利润，同时扩展软件及服务业务，挖掘用户附加值。然而，库克推出的新产品系列，如Apple Watch、Home Pod、AirPods以及Vision Pro，对苹果收入的贡献并不显著，加起来不足10%。其中，Vision Pro一度被寄予厚望，被视为苹果进军“元宇宙时代”的门票，但最终表现惨淡。
在硬件产品线上，库克更多的是在乔布斯奠定的基础上进行微调。对于iPhone、iPad和Mac这三大核心产品，库克通过推出各种新型号、修改外观设计、加强产品融合等方式，试图维持增长。但这些举措并未总能符合用户偏好，只是在总体上对财务业绩有利。近年来，随着“修补式”产品策略接近上限，苹果进一步聚焦于服务业务的发展。
2024财年，服务业务对苹果营业收入的贡献达到了25%，对毛利润的贡献更是高达39%。从数据上看，苹果似乎正在转型为一家由增值服务驱动增长的公司。但实际上，这些服务业务大多是苹果产品生态的自然延伸，缺乏突破性。例如，App Store的收入分账（即“苹果税”）仍是服务收入的最大组成部分；iCloud存储收入随着iPhone装机量和用户数据的增长而增加；Apple Music、Apple TV+等流媒体业务以及Apple Arcade游戏订阅服务虽然发展不错，但并未带来颠覆性的变化。
库克非常了解他的用户群体，他判断大部分iOS用户具备强大的消费能力且忠诚度较高。因此，他的策略是渐进式地向iOS用户提供更多服务功能，诱导其增加消费。这一策略在一定程度上取得了成功，但对于苹果这样体量的公司来说，业务增量仍然有限。过去两年，苹果常面临产品收入零增长甚至负增长的情况，仅靠服务收入的10-15%增长，勉强维持总收入和净利润的低速增长。
有人将苹果产品收入增长乏力归咎于中国区业务发展不佳，但实际上，中国区业务虽然在2024年有所放缓，但并未对苹果整体业绩造成太大影响。从数据上看，中国区收入增速在2022-2023年与美洲区相仿，即使假设2024年中国区收入增速与美洲区一致，苹果的营业总收入也仅会提升2个百分点。
尽管业绩表现不佳，但苹果的股价在过去一年却异常坚挺。从2024年4月的低点至年底高点，股价上涨了59%，市值高达3.28万亿美元，成为全球市值最高的公司。这背后，资本市场似乎对苹果的长期前景抱有信心，尤其是对其在AI领域的布局充满期待。
然而，从财报数据和市场反馈来看，苹果在生成式AI方面的准备并不充分。与谷歌、meta、微软等科技巨头相比，苹果既缺乏基座大模型的研发储备，也缺乏强大的云平台去建立大模型生态。苹果在自家软件生态中引入AI功能的动作也相对缓慢，Apple Intelligence的演示效果和初期用户口碑也并未达到惊艳的程度。
相比之下，安卓生态在生成式AI方面的进展更为迅速。谷歌自Gemini 1.5发布以来，已经明显赶上了市场节奏，与安卓系统的融合也十分成功。而苹果则面临着如何在iOS和MacOS生态中高效、安全地集成AI功能的挑战。
库克和乐观的投资者们认为，苹果无需像其他科技巨头那样在AI领域进行大规模投入和冒险，只需等待生成式AI技术成熟后，利用自身的数十亿客户基础坐收渔利。然而，这种观点却忽略了市场竞争的残酷性和技术变革的不确定性。
历史上，苹果的崇高地位是通过一系列率先探索和冒险得来的。而在AI时代，苹果能否依靠吃老本保持领先地位，令人存疑。回顾科技行业发展史，我们不得不承认，人类的进步往往是由一小撮天才驱动的。库克虽然是一位出色的领导者，但他并非天才。这或许正是我们对苹果未来深感担忧的原因。
在当前的市场环境下，苹果需要面对的挑战远不止于此。随着竞争对手的不断进步和消费者需求的日益多样化，苹果必须找到新的增长点以维持其市场地位。然而，这一切都需要真正的创新和突破，而这正是库克领导下的苹果所缺乏的。
尽管苹果在服务业务上取得了一定的成绩，但这些成绩并不足以支撑其未来的持续增长。苹果需要更加深入地挖掘用户需求，推出更具创新性的产品和服务，以赢得消费者的信任和忠诚。
对于苹果来说，AI无疑是一个巨大的机遇和挑战。如果能够抓住这个机会，苹果有望开启下一个黄金时代。然而，这需要苹果付出更多的努力和投入，进行更加深入的技术研发和市场探索。
在当前的市场环境下，苹果的未来充满了不确定性。但无论如何，我们都希望这家曾经引领科技潮流的公司能够继续保持其创新精神，为用户带来更多惊喜和价值。
