十年前，当李斌创立蔚来汽车时，他或许未曾预料到，这家曾经风光无限的企业会在十年后陷入如此困境。作为“蔚小理”三巨头之一的蔚来，如今却在赚钱能力和市场表现上远远落后于其他两家。
李斌对蔚来的前景依然充满信心，他在3月23日的媒体沟通会上再次放出豪言，表示蔚来必须在2025年第四季度实现盈利。然而，这一目标实现的难度极大。数据显示，蔚来在2024年亏损超过226亿元人民币，成为“蔚小理”中亏损最为严重的企业，而理想汽车甚至已经实现了盈利。
蔚来的困境不仅仅体现在财务数据上。在2025年3月第二周的新势力销量榜中，蔚来竟然跌出了前十名，这一结果让市场大为震惊。同时，蔚来的市值也大幅下跌，仅剩92亿美元，不足小鹏和理想市值的一半。投行们对蔚来的前景也持悲观态度，纷纷下调了其目标价。
李斌深知，要实现盈利，蔚来必须在多个方面做出改变。在媒体沟通会上，他从产品、技术和管理等角度详细阐述了蔚来的盈利计划。他表示，蔚来已经准备好了三大引擎——新产品、新技术和换电，将在今年陆续交付九款新产品，并加速销售服务网络和换电站的建设。
然而，市场竞争的激烈程度超乎想象。在高端市场，特斯拉通过降价策略挤压市场空间，而理想汽车则凭借增程式技术抢占市场份额。在大众市场，比亚迪、零跑等品牌通过规模化生产降低成本，以高性价比的产品抢占市场。小米和小鹏等新势力车型的推出，也对蔚来构成了巨大威胁。
蔚来的毛利率也面临巨大压力。2024年，蔚来汽车毛利率仅为9.9%，远低于理想和特斯拉。李斌提出，要将蔚来品牌毛利率提升至20%，乐道品牌提升至15%，但在当前价格战背景下，这一目标实现难度极大。业内分析师指出，蔚来在定价策略上进退两难，如果跟进降价，将牺牲毛利率；如果保持高端定位，则面临销量增长压力。
除了市场竞争和毛利率压力外，蔚来还面临着内部管理的挑战。多品牌运营策略增加了蔚来的费用支出，包括研发费用、营销费用和渠道建设费用等。同时，蔚来在自研芯片和换电网络上的投入也巨大，但短期内难以通过规模效应摊薄成本。
尽管如此，李斌依然对蔚来充满信心。他表示，蔚来在过去十年的研发投入将很快见到成效，因为所有的研发费用都当期费用化、不做资本化，这为蔚来接下来实现盈利打下了很好的基础。他认为，蔚来已经准备好了迎接挑战，并在未来实现盈利。
然而，市场的耐心是有限的。当净亏损一再扩大，股价一跌再跌时，李斌需要拿出真本事来讲述接下来的故事。他必须证明，蔚来有能力在激烈的市场竞争中脱颖而出，并实现盈利目标。否则，蔚来可能会面临更加严峻的挑战。
