在中国新能源汽车市场，2024年成为了竞争格局显著变化的一年。作为行业领头羊的“蔚小理”——蔚来、小鹏和理想，各自交出了截然不同的财报，不仅反映了它们不同的战略路径，也预示着整个行业正从追求规模向追求效率转变。
蔚来汽车在这一年里深陷亏损泥潭，全年净亏损高达224亿元，同比扩大了8.1%。其中，四季度单季亏损71.1亿元，创下了历史新高。这一困境主要源于蔚来在战略上的“双线作战”：一方面，乐道品牌的研发和渠道建设投入巨大，尽管L60在四季度交付量突破了1万辆，但前期的营销费用激增，导致销售及行政费用同比上涨了22.8%；另一方面，蔚来持续建设换电网络，全年建成3054座换电站，提升了用户体验，但这也使得非汽车业务的毛利率长期低于10%。面对这样的困境，蔚来CEO李斌将希望寄托在2025年第四季度的盈利目标上，但资本市场对此反应冷淡，财报发布后股价暴跌近9%。
与蔚来形成鲜明对比的是小鹏汽车，其2024年的财报堪称逆袭样本。全年营收达到408.7亿元，同比增长33.2%，交付量也同比增长34.2%，达到19万辆。更重要的是，净亏损从103.8亿元收窄至57.9亿元，毛利率提升至14.3%。这一转变主要得益于小鹏汽车战略重心的精准调整，特别是MONA 03和改款P7+组成的“双子星”在性价比市场快速放量，以及与大众的技术合作带来的50亿元服务收入。小鹏汽车在成本管控方面也取得了显著成效，单车成本同比下降15%。然而，小鹏汽车也面临着低价车型利润天花板的隐忧，为此计划推出覆盖10万-50万元价格带的新产品矩阵，并通过L3级智驾功能提升高端车型的溢价能力。
理想汽车则呈现出“大象转身”的困境。虽然全年营收达到1445亿元，交付量达到50万辆，但净利润却同比减少31.9%，全年仅为80亿元。理想L6虽然贡献了近四成的销量，但也导致车辆毛利率下滑至19.8%。理想汽车在2024年暴露出的问题具有行业普遍性：过度依赖单一技术路线（增程式），导致产品结构失衡。首款纯电车型MEGA因设计争议和充电网络短板折戟，迫使理想汽车暂缓纯电战略。面对危机，理想选择双线突围：一方面加速纯电布局，计划在2025年下半年推出两款纯电SUV；另一方面加码AI研发，将自动驾驶架构升级为MindVLA，试图以“智能体”概念重塑技术形象。然而，这些举措需要时间验证，2025年一季度的交付量和营收同比增幅均不足16%，显示出转型期的阵痛仍在持续。
蔚来、小鹏和理想三家车企的财报不仅反映了它们各自的战略选择，也揭示了整个新能源汽车行业正在经历从“规模扩张”向“效率优先”的转型。随着价格战进入白热化阶段，L3自动驾驶开启商业化元年，以及出海竞争的加剧，三家车企的战略容错空间将进一步收窄。谁能率先找到规模、盈利与技术的最优解，谁就能在激烈的市场竞争中脱颖而出。
小鹏汽车还计划将AI技术延伸至人形机器人领域，构建“飞行汽车+无人驾驶+机器人”的生态闭环。与大众合作的超充网络计划年内建成1000座站点，试图通过基础设施绑定用户生态。然而，随着MONA M03遭遇埃安RT、比亚迪秦L EV等竞争对手的围剿，小鹏汽车也需要面对更多的市场压力和竞争挑战。
