宁德时代在2024年交出了一份成绩复杂的年度财报，尽管全年营收达到了3620亿元，却同比下降了9.7%，这也是公司历史上首次年度营收负增长。
然而，在营收下滑的同时，宁德时代的净利润却实现了15.01%的增长，达到507亿元，日均盈利约1.4亿元，继续稳坐动力电池行业的“宁王”宝座。公司的经营性现金流高达970亿元，货币资金储备超过3000亿元，充足的现金流也让宁德时代有底气宣布每10股派发45.53元的现金分红，年度分红总额接近200亿元。
从行业地位来看，宁德时代依然是全球动力电池和储能电池的领头羊。根据SNE数据，2024年宁德时代的全球动力电池市场份额为37.9%，连续八年位居世界第一；储能电池出货量全球市占率达36.5%，连续四年蝉联榜首。
营收下滑而利润增长，宁德时代这一表现背后的原因复杂。首先，原材料价格的大幅下跌导致动力电池产品价格同步下调，这是营收下滑的主要原因。2024年，新能源汽车价格战激烈，上游材料价格下降，碳酸锂价格从年初的约10万元/吨跌至年底的7.5万元/吨，直接引发了电池价格的调整。宁德时代的动力电池系统平均售价从2023年的0.889元/Wh降至0.664元/Wh，降幅达25.26%。尽管动力电池销量增长了18.85%至381GWh，但单价下降完全抵消了销量增长，导致该业务营收同比减少11.29%至2530亿元。
同时，国内二线动力电池厂商的崛起和车企的“多供应商策略”也抢走了宁德时代的一部分市场份额。尽管宁德时代的国内动力电池市占率从2023年的43.19%回升至45.08%，但仍低于2021年的52.1%。2024年下半年新能源汽车增速的放缓也直接影响到动力电池厂商的出货量以及营收。
然而，宁德时代的净利润却逆势增长，显示出公司在成本控制和技术创新方面的优势。原材料价格下跌对宁德时代而言，既是挑战也是机遇。公司通过控股上游企业如天华超净（锂云母）、洛阳钼业（钴资源），将原材料成本下降的红利转化为利润。同时，通过调整原材料库存周期，规避了存货减值风险。宁德时代还推出了一系列创新产品，如神行、麒麟、骁遥等系列，满足了市场的多元化需求。
在乘用车领域，宁德时代发布了神行 Plus 电池，实现了系统能量密度超200Wh/kg，是全球首个兼备1000km续航以及4C超充特性的磷酸铁锂电池。新一代麒麟高功率电池放电功率超1300kW，助力新能源车实现零百加速2秒以内。骁遥增混电池则是全球首款纯电续航达到400公里以上，同时兼具4C超充能力的电池，弥补了增混车型充电补能效率慢的短板。在商用车领域，宁德时代针对不同应用场景推出了天行L-超充、天行L-长续航、天行客车版和天行电池重型商用车版本，满足了不同客户的需求。
面对动力电池业务增速放缓，宁德时代正在积极开辟第二增长曲线，主要集中在换电、储能和海外市场三大战略方向。换电业务方面，宁德时代与蔚来签署战略合作协议，共建全球最大换电网络，计划到2025年建成1000座巧克力换电站，2030年达到3万-4万座。业内认为，换电业务不仅能够稳定动力电池基本盘，还能够构建“换电+储能+回收”闭环，开辟第二增长曲线。
储能电池业务也成为宁德时代的新增长点。2024年，宁德时代储能电池系统销量达到93GWh，同比增长34.32%，全球市占率达到36.5%，连续四年稳居第一。储能电池系统营收达572.9亿元，同比增长34.32%，占总营收的15.83%，首次超越动力电池成为利润贡献第一极。同时，宁德时代还发布了天恒储能系统和PU100储能产品，进一步提升了储能项目的收益率和能源管理效率。
海外市场方面，宁德时代也在积极拓展。目前，宁德时代已在全球设立六大研发中心、十三大电池生产制造基地，德国埃尔福特工厂已投产，匈牙利工厂、与Stellantis合资的西班牙工厂及印尼电池产业链项目也在积极推进中。未来，随着储能业务占比提升和海外产能释放，宁德时代有望在新一轮行业周期中延续增长动能。
宁德时代还在寻求通过资本市场进一步拓展其业务。公司已获得中国证监会的境外发行上市备案通知书，计划在香港联交所上市，拟募资50亿美元（约365亿元人民币），用于海外产能扩张、国际业务拓展及境外营运资金补充。这一举措有望缓解海外项目的资金压力，同时提升宁德时代的全球地位和估值。
