广州自动驾驶领域的两大领军企业小马智行与文远知行，近期相继公布了它们上市后的首份年度财务报告，两家公司均面临盈利难题，净亏损分别达到了19.98亿元和25.17亿元。
尽管财务状况相似，小马智行与文远知行的营收表现却大相径庭。2024年，小马智行实现了5.48亿元的营收，同比增长4.3%，稳坐国内L4自动驾驶公司的收入头把交椅。而文远知行则遭遇了营收下滑，从去年同期的4.02亿元降至3.61亿元，跌幅达10.2%。
深入分析两家公司的营收结构，可以发现服务收入的变化对业绩产生了显著影响。文远知行财报显示，服务板块收入大幅减少了7420万元，主要是ADAS研发服务收入锐减1.53亿元所致。小马智行同样面临服务收入下降的挑战，许可和应用申请业务收入下降了30.1%。这一趋势反映出，随着汽车制造商加速自主研发，自动驾驶服务市场的利润空间正逐渐缩小。
尽管面临挑战，小马智行在Robotruck业务上取得了显著增长，全年营收达4040万美元，增幅高达61.3%。京津塘高速无人化跨省货运测试的成功，为卡车业务带来了关键突破。相比之下，文远知行的毛利率达到了30.7%，远高于小马智行的15.2%。小马智行首席财务官表示，毛利率较低的服务收入比重增加是导致利润率下滑的主要原因。
在研发投入方面，两家公司均不惜重金。2024年，小马智行和文远知行的研发费用分别高达17.43亿元和10.91亿元，几乎是当年收入的两到三倍。高强度的研发投入虽然推动了技术创新，但也进一步压缩了利润空间。
业务结构和市场策略的差异，也是导致两家公司业绩分化的重要原因。小马智行专注于Robotaxi和Robotruck领域，而文远知行则涉足自动驾驶小巴、货运车、环卫车以及高阶智能驾驶等多个领域。这种业务分散的策略虽然为文远知行带来了更多市场机会，但也分散了资源和精力。
然而，在自动驾驶行业从技术验证向规模化应用过渡的关键时期，两家公司都不约而同地加大了对Robotaxi业务的投入。文远知行在2024年创下了Robotaxi业务收入和海外收入的新高，与Uber合作在阿布扎比落地了中东最大的Robotaxi车队。这一合作不仅扩大了文远知行的国际影响力，还为其带来了正向的利润贡献。
在国内市场，小马智行提出了“Robotaxi优先、中国优先和一线城市优先”的战略，通过与第三方平台合作扩大车队规模。尽管去年Robotaxi业绩未达预期，但小马智行仍在积极推进与车企的合作，联合开发第七代Robotaxi车型，以降低单位成本并加速商业化进程。
在谈到未来规划时，小马智行联合创始人表示，只有当Robotaxi投放量达到一定规模时，才能实现盈亏平衡。而文远知行则计划在未来几年内，让第三方资产所有者购买车队，并在自有平台上运营，以保持资产活跃并扩大Robotaxi车队规模。
随着自动驾驶技术的不断进步和市场需求的日益增长，小马智行和文远知行都在积极寻求突破，以期在激烈的市场竞争中脱颖而出。尽管面临诸多挑战，但两家公司仍对未来发展充满信心。
