港股市场近期波澜再起，恒大汽车成为市场焦点。3月26日，该公司的股价在午后突然大幅飙升，一度暴涨超过230%，最终以74.79%的涨幅收盘，单日成交额高达1.65亿港元，创下了近半年来的新高。
这一戏剧性的股价变动，不仅重新点燃了市场对“恒大系”企业的关注，更揭示了新能源汽车领域内资本博弈的激烈与企业的生存挑战。在股价暴涨的背后，是一则未经证实的市场传闻，称广汽集团旗下公司有意收购恒大汽车的南沙工厂及其恒驰项目。尽管广汽集团迅速发布声明澄清，表示从未与恒大汽车就相关事宜进行过接洽，但市场情绪已被这一消息点燃。
从资本运作的角度来看，恒大汽车因其股价低廉、市值较小，成为了短期炒作的热门标的。少量资金即可显著推高股价，使得该公司更像是一个“壳资源”，其核心价值已从实体业务转向了资本市场的博弈。稍有风吹草动，即使是不实传闻，也能引发资本的追捧。
然而，股价的暴涨并不能掩盖恒大汽车面临的严峻现实。该公司的基本面仍处于崩溃的边缘，财务状况堪忧。2024年上半年，恒大汽车营收大幅下滑75%，净亏损扩大至202.57亿元，毛利率更是转为负值。同时，其产能与销售均陷入停滞，天津工厂全面停产，南沙工厂也进入了破产重整程序。尽管负债总额高达743亿元，但公司的现金储备已严重不足，连审计费用都难以支付。
尽管如此，市场对恒大汽车仍存有一丝幻想。其持有的新能源汽车生产资质、土地厂房等资产被视为潜在的重组筹码。部分投资者押注的是其资产处置与债务重组的可能性，希望通过这些举措来挽救公司的命运。
面对如此绝境，恒大汽车的生存之路显得尤为艰难。一方面，公司必须加速资产处置，并引入战略投资者以缓解资金压力。然而，在新能源汽车行业产能过剩、竞争激烈的背景下，其资产的溢价空间有限。另一方面，公司亟需通过技术合作或品牌重塑来打开市场，提升产品的认可度。但这一切的前提都是债务问题得到妥善解决，否则任何潜在的买家都将面临巨大的法律与财务风险。
值得注意的是，新能源汽车行业的整合趋势或许能为恒大汽车提供一线生机。随着行业进入洗牌期，头部车企对技术、产能的需求日益增加。如果恒大汽车能以生产资质、研发团队为筹码，与相关车企达成战略合作，或许能够实现资源的互补与共享。但这需要公司在债务问题上取得实质性进展，否则任何合作都将是空中楼阁。
恒大汽车的股价暴涨与暴跌，是资本市场现实与幻想的碰撞。它既反映了市场对新能源汽车行业的长期看好，也暴露了部分资金对“壳资源”的投机偏好。然而，企业的长期价值终究取决于其基本面的改善。在债务高企、产能停滞的背景下，恒大汽车能否在生死时速中找到突围之道，仍需时间给出答案。
