在短短一年的时间里，腾讯游戏再度展现出了其强大的市场回归力。
回想起去年的年会，马化腾还严厉批评腾讯游戏团队“躺在功劳簿上吃老本”。然而，今年的年会上，他对游戏团队的评价却180度大转弯，称赞其“非常争气”。
腾讯2024年财报显示，其游戏收入达到了1977亿元，同比增长9.9%。在国内市场，游戏收入增长10%至1397亿元；在国际市场，游戏收入增长9%至580亿元。游戏收入约占腾讯2024年总营收的三分之一。相比之下，2023年腾讯游戏收入的同比增长仅为5.4%，而2022年更是出现了3%的下滑。
根据中国音像与数字出版协会游戏工委发布的《2024中国游戏产业报告》，全国游戏市场销售收入同比增长7.53%。腾讯游戏的表现不仅跑赢了整个行业，其长青游戏组合也进一步扩大，从2023年的12款增加到了2024年的14款。所谓长青游戏组合，是指季度平均日活跃账户数超过500万的手游或超过200万的PC游戏，且年流水超过40亿元。
这些长青游戏似乎打破了游戏生命周期的定律，展现出惊人的吸金能力。Sensor Tower的数据显示，腾讯在今年1月的App Store手游收入排行榜中占据了前五名，2月也包揽了前四名。其中，《王者荣耀》和《穿越火线》已运营近十年，《和平精英》也上线了近六年，《金铲铲之战》运营三年，只有《地下城与勇士：起源》较为年轻，上线不足一年。
与腾讯游戏的强劲复苏不同，网易游戏在2024财年的表现略显疲态。尽管网易游戏和相关增值服务的净收入为836亿元，同比增长2.45%，但其在线游戏的营业收入为804亿元，同比增长仅为6%，均未超过行业平均水平。
从营收数据上看，腾讯游戏依然力压网易游戏一头。不过，过去四年网易游戏的高增长也给腾讯带来了不小的压力。经过2024年的奋力一搏，腾讯游戏重获接近两位数的增长，得到了马化腾的肯定，可以暂时松一口气了。而压力则转移到了网易游戏这边。自去年年中起，丁磊重新出山，对网易游戏进行了一系列调整，包括关停部分海外游戏工作室、减少国际投资，将重心转移到少数盈利游戏上。
客观来说，无论是PC游戏还是手机游戏，腾讯游戏在过去一年都高度依赖于“老游戏”。但这些老游戏的吸金能力完全不输新游戏。例如，在今年1月，《王者荣耀》、《和平精英》和《穿越火线：枪战王者》的收入分别增长了94%、267%和421%。
这些老游戏的玩家依然活跃。《王者荣耀》在2020年成为全球第一个日活跃用户破亿的游戏产品，四年后的九周年庆典上，其DAU依然破亿。而在2025年除夕当天，《和平精英》的DAU也突破了8000万大关。
根据《2024主机与PC游戏报告》，头部25款游戏占据了73%的游戏时长，超过61%的玩家游戏时长都花费在6年以上的老游戏中。Questmobile的数据也显示，在手游方面，去年腾讯、网易、米哈游三家公司中，超过八成的用户使用时长都由存量游戏贡献。
从用户角度来看，这不难理解。玩家在游戏中不仅投入了时间成本，还有金钱成本。这些“沉没成本”使得玩家很难彻底放弃游戏。正如网络段子所说：“比《王者荣耀》更好玩的游戏，是卸载三天后的《王者荣耀》。”
另一方面，新游戏的“学习门槛”也将相当一部分玩家挡在门外。数据显示，2024年中国游戏用户规模达到6.74亿人，同比增长0.94%，达到历史最高点。这意味着在人口红利消退的背景下，游戏行业已进入存量竞争阶段。老游戏难以实现进一步规模增长，而新游戏想要分一杯羹也绝非易事。
不过，腾讯游戏一直在寻找具有长青潜力的新游戏。去年上线的《三角洲行动》和《地下城与勇士：起源》曾被寄予厚望。特别是《地下城与勇士：起源》，作为《地下城与勇士》的手游版本，自带用户基础，上线后稳定在国内IOS畅销榜前十，上线半年后在中国App Store的付费总额突破10亿美元大关。
腾讯游戏业务“争气”的数据背后，也反映了其战略转变。过去很长一段时间里，“赛马机制”是腾讯重要的内部创新和竞争机制。例如，2014年腾讯旗下的天美和光子两个工作室在MOBA类手游赛道上“赛马”，最终推出了为腾讯持续九年稳定提供现金流的《王者荣耀》。
“赛马机制”虽然让腾讯有机会推出更多具有创新和潜力的新游戏，但也不可避免地造成了内耗。2023年，腾讯一口气发布了18款游戏，为了抢占派对游戏市场，不惜花费14亿推广《元梦之星》，但最终未能打造出爆款，反而因过度分散资源，导致《王者荣耀》和《和平精英》两大台柱子的收入下滑，进而拖累整体业绩。
今年1月，腾讯完成组织架构调整，调整后“由核心制作人带领团队围绕重点赛道和产品进行突破”，这也意味着腾讯游戏从“赛马”进入“养马”阶段。这一调整更顺应腾讯近两年推动的“长青组合”战略。
在爆款越来越难出、迭代式突破困难的当下，不仅是腾讯，网易等也开始将更多资源投入“老项目”。
在过去的几年里，腾讯游戏一直在追赶潮流。被贴上“不懂年轻人”的标签后，腾讯急于打破二次元游戏的桎梏，更急于在派对游戏上找到一席之地，但结果并不理想。然而，在“长跑”过程中，这两类游戏的生命力和吸金能力显然难以与MOBA和射击类游戏匹敌。对手的放缓，也让腾讯找到了“超车”的机会。
《2024年中国游戏产业报告》显示，2024年我国二次元移动游戏时长整体实际销售收入293.48亿元，同比下降7.44%，同时面临着竞争激烈、用户付费意愿降低的问题。具体产品上，米哈游的《原神》在今年2月跌出IOS畅销榜前100，2月份《原神》在全球移动端营收仅2300万美元，环比下跌67%。
网易游戏方面，过去一年的增长主要得益于第四季度发布的射击游戏《漫威争锋》。该游戏发布72小时内吸引超过1000万注册用户，今年1月的第一赛季更新后，登顶Steam全球畅销榜和热玩榜。但在手游方面，网易手游第四季度的净收入占比仅为65.3%，去年同期为76.6%。
网易过去两年最受关注的游戏之一是《蛋仔派对》。截至2023年底，其累计注册用户已超过5亿，是网易当之无愧的爆款。但由于《蛋仔派对》用户群体低龄化，其商业化表现持续乏力。数据显示，自去年第二季度后，《蛋仔派对》的用户总时长减少56%，日活用户从2023年7月的1748万骤降至2024年7月的939万，几近腰斩。到了2024年11月，《蛋仔派对》在IOS平台国内的流水缩水至469万，同比暴跌九成。
以《原神》为代表的二次元游戏和以《蛋仔派对》为代表的派对游戏，共同特征是用户年龄偏低。随着玩家年龄的增长“退坑”，再回归的可能性很小。这也意味着，这类游戏需要源源不断地投入资源进行市场教育，不断引进新玩家才能延长生命力。
尤其是二次元游戏，随着版本更新，玩家回归后很难跟上节奏。不像《王者荣耀》和《和平精英》这类游戏，玩家回归的成本很低，即使间隔几个赛季，也能随时随地通过微信或QQ登录账号，开始游戏。
现在，腾讯似乎已经找回自己的节奏，将重心调回自己擅长的大DAU竞技游戏。一方面，不断加大长青游戏的货币化力度。以《王者荣耀》为例，早期的皮肤都是明码标价，不同品质的皮肤有着固定的价格。但这两年来，《王者荣耀》的皮肤开始引入抽奖机制，虽然设有保底规则，但“至尊”/“无双”品质的皮肤价格已达到400元左右。
