近期，有媒体报道了中国科技巨头在2025年初的大规模采购行动，其中字节跳动、阿里巴巴和腾讯等企业，共同向NVIDIA订购了价值高达160亿美元（折合人民币约1163亿元）的H20服务器芯片。这一订单的时间窗口锁定在2025年的前三个月。
H20芯片作为NVIDIA目前可向中国市场合法销售的最尖端产品，尽管其计算速度相较于NVIDIA最新的Blackwell芯片落后了15倍，但仍受到了中国企业的热烈追捧。据透露，NVIDIA通过巧妙地将H20与其Blackwell系统中使用的高带宽内存（HBM）结合，推出了性能更为强劲的升级版H20，而正是这一升级版成为了中国企业的主要采购对象。
自2025年1月DeepSeek AI模型发布以来，中国市场上对H20芯片的需求持续攀升。这一趋势不仅反映了中国企业对高性能计算能力的迫切需求，也体现了NVIDIA在高端芯片市场的领先地位。
然而，随着需求的激增，NVIDIA面临着巨大的产能压力。由于未能在台积电提前锁定足够的产能，即使立即启动扩产计划，完成全部订单仍需至少六个月的时间。这意味着，大部分芯片的最早交付时间将推迟到第四季度。
这一产能瓶颈不仅影响了NVIDIA的交付能力，还带来了潜在的市场风险。若美国在此期间出台新的出口禁令，NVIDIA可能无法按时完成交付，从而面临客户要求退款和库存芯片积压的双重困境。而这些库存芯片若转向其他市场，由于H20性能上的劣势，NVIDIA可能需要通过降价促销的方式才能消化。
