近期，东吴证券发布了一份详尽的报告，深入剖析了特斯拉及国内新兴车企在2024年的业绩报告及2025年的发展规划。该报告长达57页，聚焦于新车迭代加速、高阶智能驾驶技术普及以及车企经营状况的分化。
报告首先揭示了销量与增长态势。尽管特斯拉在2024年的销量达到179万辆，但同比略降2%。特斯拉计划在2025年推出新车型，并期望销量能实现20%至30%的增长。与此同时，国内新兴车企如小鹏、零跑和小米则呈现出强劲的增长势头。小鹏2024年销量达到19万辆，2025年目标翻倍至38万辆；零跑2024年销量29.4万辆，2025年目标50万辆；小米作为新晋势力，2024年销量达到13.7万辆，2025年则计划增至35万辆。相比之下，理想和蔚来的增长则较为平稳，理想2024年销量50万辆，2025年目标70万辆；蔚来和极氪2024年均实现22.2万辆的销量，但蔚来2025年目标为44万辆，极氪则更为激进，计划达到71万辆。
在经营与盈利方面，报告指出，由于市场竞争的加剧，车企的平均售价普遍承压，但部分车企通过规模化实现了盈利的改善。2024年，车企均价下降了5%至15%，小鹏、零跑、小米和极氪得益于规模经济，第四季度的盈利状况显著改善。小鹏的Q4总体业务毛利率达到14.4%，单车亏损大幅减少；零跑Q4毛利率达到13%，实现了首季度的盈利；小米Q4的毛利率则高达20%；极氪Q4的单车亏损也缩小至1.3万元。然而，特斯拉和理想的单车利润却有所下降，蔚来虽然减少了亏损，但仍处于亏损状态。
车型迭代与布局方面，各车企纷纷加速新产品的推出，并布局多元化的产品线。特斯拉计划在2025年推出低价车型以及MY焕新版；蔚来则推出了多款车型的更新，并推出了新的品牌；理想发布了全新的纯电动车型，并升级了自动驾驶功能；小鹏则连续多个季度推出新车，并规划了增程车型；极氪和领克整合资源，发布了多款新车；零跑推出了B系列车型；小米则发布了多款新车，进一步丰富了其产品矩阵。
智能化与全球化战略是车企们关注的两大重点。在智能化方面，特斯拉的FSD系统正在全球范围内推进，而新兴车企则注重智能驾驶技术的普及与下沉。小鹏将高阶智能驾驶技术下沉至15万元价格带，零跑的B10车型搭载了激光雷达，降低了智能驾驶的成本。在全球化方面，车企们加快了海外销售网络的建设和品牌宣传，小鹏、极氪等车企明确了海外的销量目标，零跑、小鹏等则加强了与国际合作，积极拓展海外市场。
总体而言，2024至2025年间，新能源车企在销量、盈利、产品布局及战略发展上呈现出明显的分化态势。尽管面临诸多挑战，但车企们在智能化和全球化方向上积极探索，推动了整个行业的持续发展。
