近日，国内知名零食品牌三只松鼠宣布了一项重大决策，计划在港交所主板进行二次上市，这一消息与其2024年度财报一同发布。财报数据显示，三只松鼠去年实现营收106.22亿元，同比增长49.30%，净利润为4.08亿元，同比增长高达85.51%。这是自2019年营收达到101.73亿元高点后，三只松鼠首次实现业绩的大幅反弹，同时也创造了其上市以来的最高营收纪录和最大利润增幅。
然而，尽管业绩显著回暖，三只松鼠在二级市场的表现却略显疲弱。在宣布二次上市计划的当天，公司股价收跌5.58%。与市值巅峰时期的360亿元相比，如今的市值已缩水至116.8亿元。市场对此次二次上市计划持有一定的质疑态度，认为以三只松鼠目前的体量和利润水平，难以与同时登陆A股和港股的金融、通信、能源等行业巨头相提并论。
面对市场的质疑，三只松鼠管理层给出了明确的回应。公司创始人章燎原在业绩说明会上表示，二次上市旨在为公司下一阶段的战略深化提供资金和平台支撑。募得资金将主要用于深化全球供应链布局、拓展线上线下渠道、提升数字化与科技能力，以及进行战略投资并购等方面。港股上市还有望帮助三只松鼠获取更多国际资本的关注，拓宽融资渠道，并利用两地估值差异优化公司估值。
回顾近年来三只松鼠的发展历程，公司经历了从单品爆款到多品类布局的转型。2022年底，三只松鼠提出了“高端性价比”的定位，以应对量贩零食品牌在低价上的冲击。公司选择在保证产品质量的同时，通过优化供应链来支撑薄利多销的策略。这一策略在近两年的落地过程中取得了显著成效，被视为公司业绩回暖的核心要素之一。例如，19.9元10包装的夏威夷果通过达人内容带货实现了日销数百万单，全年销售额破亿元。
为了支撑“高端性价比”战略，三只松鼠对供应链体系进行了全面升级。公司采取了“一品一链”的战略，围绕每个核心品类打造专属的供应链条，从原料基地到加工产能进行全面掌控。近年来，三只松鼠加快了自主制造的布局，已建成投产多个坚果加工工厂和零食工厂，显著提高了零食自制比例。同时，公司还在安徽、天津、四川等地建立了全品类集约供应基地，并计划于2025年新增华南基地，进一步完善区域化、本地化工厂布局。
在渠道策略上，三只松鼠也经历了重大转向。公司曾一度过于依赖传统电商平台，但当流量红利衰减后，业绩陷入停滞。为此，三只松鼠开始全面拥抱新兴内容渠道，重构线上线下融合。2023年起，公司将抖音视作“焦点市场”，推出“抖+N”全渠道战略，将短视频、直播电商作为流量突破口。据财报显示，2024年三只松鼠在抖音系渠道的收入已首次超过天猫系，成为最大线上渠道。
线下渠道方面，三只松鼠同样取得了显著进展。公司通过组建专门的线下分销团队，深耕商超、便利店、批发市场等渠道。截至2024年底，三只松鼠线下累计开设门店已达333家，其中大部分为加盟店。公司还瞄准了量贩零食赛道，通过投资并购等方式快速切入市场。例如，去年十月，三只松鼠宣布以不超过3.6亿元投资并购三家公司，包括拥有超过1800家门店的湖南“爱零食”等。
通过这一系列战略举措的实施，三只松鼠在业绩上实现了大幅反弹，并在供应链、渠道等方面取得了显著进展。然而，面对日益激烈的零食市场竞争和消费者需求的不断变化，三只松鼠仍需继续努力，以持续巩固和提升自身的市场地位。
