在中国新能源汽车市场这片风起云涌的竞技场上，理想汽车的故事犹如一部跌宕起伏的剧情片，引人深思。曾被誉为“利润王者”的理想汽车，近期发布的2024年度业绩报告却透露出一丝凉意。尽管全年归母净利润达到80亿元人民币，这一数字在行业内依旧亮眼，但与2023年的118亿元净利润高峰相比，下滑幅度高达31.9%，利润减少了近38亿元，犹如一盆冷水浇在了理想汽车的热情之上。
与蔚来和小鹏这两位“蔚小理”阵营的同伴相比，理想汽车显得尤为突出。蔚来全年亏损224亿元，小鹏则持续烧钱，而理想汽车不仅是三者中唯一盈利的企业，还坐拥高达1128亿元的现金储备。然而，面对新能源汽车行业全面向纯电转型和智能化浪潮的冲击，这笔雄厚的资金能否成为理想汽车的救命稻草，仍是未知数。
步入2025年，理想汽车计划推出两款纯电SUV——i8和i6，并加大在AI智能驾驶技术上的研发投入。这一系列举措看似是理想汽车试图扭转局势的关键之举，但在特斯拉、比亚迪等行业巨头的夹击下，以及众多新兴车企的崛起，理想汽车的前路依旧充满挑战。
理想汽车2024年的财报数据，如同一记重锤，将其昔日的光环击得粉碎。尽管80.32亿元的归母净利润看似不俗，但与2023年的辉煌成绩相比，利润缩水了37.77亿元，同比下滑31.9%。尤其是第四季度，净利润仅为35.3亿元，同比下滑38.6%，创下近两年最差纪录。与之相反的是，全年交付量达到50.05万辆，同比增长33.1%，这种销量增长与利润下滑的反差，令人唏嘘。
深入剖析，理想汽车利润下滑的背后，是其商业模式中早已潜藏的隐患逐渐显现。毛利率的严重下滑成为企业发展的绊脚石，从2023年的22.2%降至2024年的20.5%，车辆毛利率更是从21.5%滑落至19.1%，创下自2021年以来的新低。单车收入的急剧下降是关键因素之一，单车毛利润从32万元缩水至28万元，降幅达12.5%。新推出的L6车型，虽然以高性价比推动了销量增长，但也导致单车利润减少近2万元。
在价格战成为常态的2024年新能源汽车市场，特斯拉Model Y降价至24.99万元，比亚迪秦PLUS DM-i更是以7.98万元的起售价杀入市场。面对如此竞争压力，理想汽车也不得不跟风降价，L系列车型最高优惠可达3.8万元，MEGA纯电旗舰更是降价3万元。然而，降价容易，保住利润难，第四季度单车均价仅为27万元，同比下降15.5%，这一数据不仅反映了市场竞争的残酷，也暴露了理想汽车在成本控制上的力不从心。
在纯电转型方面，理想汽车遭遇了前所未有的挫折。寄予厚望的MEGA纯电旗舰车型，上市首月退订率超过30%，全年销量低迷，甚至被外界贴上了“殡葬车”的负面标签，严重损害了品牌溢价能力。原计划推出的i8、i6纯电SUV也被迫推迟，错过了与竞争对手正面交锋的黄金时机，对财务状况造成了不利影响。可以说，在纯电转型的道路上，理想汽车走得极为艰难。
技术投入方面，理想汽车在2024年投入了111亿元的研发费用，同比增长4.6%，占营收比重达7.7%。然而，这笔钱似乎并未带来预期的效果。智能驾驶系统用户实际使用率不足20%，远远低于小鹏和蔚来。与英伟达合作的Thor-U芯片，实测算力大幅缩水，让理想汽车的技术实力受到质疑。在基础设施建设方面，计划全年建成3000座超充站，实际仅完成1900座，完成率仅为63%。
增程技术这一理想汽车的基本盘，也在2024年受到了严重冲击。问界M7/M9凭借“增程+鸿蒙生态”的组合拳，月销量稳定在2.5万辆以上，直接抢占了理想汽车的目标客户群体。为了应对竞争，理想汽车不得不降价，虽然维持了销量，但也导致销售费用大幅增加，2024年销售费用暴增25.2%至122亿元，占营收比重从8.2%上升到8.4%。
理想汽车在战略上的失误，导致其陷入增程市场被围剿、纯电转型受挫、技术投入产出失衡的三重困境。如果在2025年不能迅速调整战略方向，理想汽车恐将面临更为严峻的挑战。股价方面，理想汽车在2024年也遭遇了滑铁卢，港股全年暴跌36.13%，市值缩水超过1200亿港元；美股回撤幅度一度达到62.5%，投资者信心崩塌。高管团队的减持行为更是雪上加霜，让资本纷纷逃离，股价出现断崖式下跌。
