深圳市尚鼎芯科技股份有限公司（以下简称“尚鼎芯”）近期正式提交了招股说明书，计划在港股市场进行首次公开募股（IPO）。这一消息引起了市场的广泛关注。
尚鼎芯是一家专注于定制化功率器件产品开发和供应的无晶圆厂功率半导体供货商。公司自成立以来，始终致力于为客户提供高质量的功率半导体解决方案。然而，深入了解尚鼎芯的背景后，不难发现，这是一家典型的“夫妻店”。公司由刘道国和吴映灵夫妇于2011年共同创立，至今已发展了超过十四个年头。
从股权结构上看，刘道国和吴映灵夫妇通过直接和间接的方式合计持有尚鼎芯95%的股权，是公司的绝对控股股东。值得注意的是，尚鼎芯在其发展历程中从未引入过外部股东，此次港股IPO将是公司首次向外部投资者开放。
尽管尚鼎芯在业界拥有一定的知名度，但其业绩却呈现出波动。根据招股说明书显示，公司在2022年至2024年期间，营业收入分别为16730.9万元、11305.1万元和12165.6万元，年内溢利则分别为5460.9万元、3101.7万元和3511.2万元。可以看出，公司的业绩在报告期内存在一定的不稳定性。
这种业绩波动主要源于公司主打产品的市场表现不佳。尚鼎芯的主要产品包括MOSFET和其他产品，其中MOSFET又分为沟槽MOSFET、SGT MOSFET和超结MOSFET。从数据上看，无论是沟槽MOSFET还是SGT MOSFET，在2022年创下创收高峰后，都未能再有所突破。特别是SGT MOSFET的创收更是持续下滑，从2022年的10089.5万元下跌至2024年的5956.6万元，降幅高达40.96%。
除了销量下滑，尚鼎芯主打产品的平均售价也在持续走低。报告期内，沟槽MOSFET的平均售价从620元下降至450元，SGT MOSFET的售价则从600元下降至460元。公司对此的解释是，由于2023年中国功率半导体行业的去库存周期以及全球芯片短缺和疫情后经济复苏缓慢导致的供需错配，使得产品价格和需求下跌。
然而，更令人关注的是尚鼎芯在IPO前夕的大举分红行为。据悉，公司在2022年和2024年分别向股东支付了3250万元和5130万元的股息。在报告期内，公司合计实现的年度溢利为11973.8万元，也就是说，尚鼎芯将70%的年度溢利分给了股东。特别是2024年，公司不仅将该年实现的3511.2万元的年度溢利全部分给了股东，还额外支付了1618.8万元。这种行为不禁让人对尚鼎芯的财务状况和上市动机产生疑问。
尚鼎芯此次港股IPO究竟是为了融资发展，还是为了让刘道国和吴映灵夫妇实现上市梦想并套现离场，市场将拭目以待。无论如何，对于投资者而言，在做出投资决策前，都需要对公司的基本面和财务状况进行深入分析，以规避潜在的投资风险。
