港股市场近期迎来了一抹新鲜面孔，中式面馆品牌遇见小面正式向港交所递交了招股书，以其380家门店和11.5亿年营收的数据吸引了众多目光。这一举动不仅让沉寂已久的中式面馆赛道再次进入公众视野，也引发了关于中式快餐连锁经营模式的深入讨论。
遇见小面的招股书揭示了一个从一线城市向二三线城市拓展，从直营为主转向直营与加盟并重的发展故事。在过去的几年里，中式面馆行业经历了资本的狂热追捧，六大新贵品牌和府捞面、五爷拌面、陈香贵、遇见小面、马记永、张拉拉累计融资超过40亿，单店估值飙升。然而，进入2022年后，行业泡沫开始显现，头部品牌或收缩战线，或上市遇阻，整个赛道面临重新洗牌。
遇见小面选择了一条中间道路，既不像和府捞面那样高举高打，也不像五爷拌面那样疯狂下沉。它在一线城市坚持直营店，以维持品牌的高端形象，同时在二三线城市开放加盟，以扩大市场份额。这种“卖面赚流水，加盟赚利润”的模式，让遇见小面在2023年和2024年连续实现盈利，但单店净利润却从18.2万降至16.9万，每笔订单的利润更是低至1.4元。
遇见小面的高速扩张策略，虽然带来了营收的大幅增长，但也暴露出了一些问题。为了吸引客流，遇见小面降低了客单价，从36元降至32元，但同店翻座率仅微增0.2次，单店日均销售额却下降了1500元。更值得关注的是，遇见小面在二三线城市的加盟店表现不佳，单店年收入不到直营店的一半，翻座率也低于一线及新一线城市门店。
遇见小面的扭亏之路，主要是靠控制成本和提高运营效率。直营店虽然扛起了收入的大旗，但重资产模式导致其利润率较低。为了降低成本，遇见小面通过雇佣外包员工降低人力成本，并将人工和房租的收入占比控制在了40%以内。而加盟模式则以其轻资产、低成本、高收入的特点，成为了遇见小面利润增长的核心。
中式面馆江湖的暗战再次升级，遇见小面的上市无疑将加剧行业的竞争。和府捞面、五爷拌面等竞争对手各有千秋，和府捞面坚持高端直营路线，五爷拌面则以低价加盟模式在二三线城市快速扩张。遇见小面则试图走一条中间路线，既保持品牌的高端形象，又通过加盟模式快速扩大市场份额。
然而，遇见小面面临的挑战也不容小觑。一方面，它需要平衡直营与加盟的关系，避免过度开放加盟损害品牌形象；另一方面，它还需要在二三线城市找到适合当地市场的盈利模式，以支撑其大规模的加盟扩张。遇见小面还需要解决短期偿债压力较大的问题，如果成功上市，将为其扩张提供有力的资金支持。
中式面馆市场高度分散，整合空间巨大。遇见小面能否在激烈的竞争中脱颖而出，不仅取决于其扩张速度和品牌影响力，更取决于其能否在规模与品质之间找到平衡点，以及能否在跨区域供应链网络上建立起强大的竞争力。遇见小面的上市之路，不仅关乎其自身的命运，也将对整个中式面馆行业产生深远的影响。
