近日，同程旅行在业界投下了一枚震撼弹，宣布一次性收购万达旗下204家高端酒店，这一大手笔交易迅速成为行业内热议的话题。
4月17日晚间，同程旅行正式对外发布公告，披露了与万达酒店发展达成的协议细节。根据协议，同程旅行将收购万达酒店管理（香港）有限公司（以下简称“万达酒管”）100%的股权，交易金额高达24.9亿元。此次收购覆盖了万达瑞华、万达文华、万达嘉华等多个知名品牌，涉及已开业的204家酒店，客房总数超过40,200间，此外还包含376家已签约待开业的酒店。
万达酒管在2024年实现了8.9亿港元的营业收入，此次收购的估值倍数约为其2023年度经调整EBITDA的9.5倍。同程旅行对这笔交易表示高度满意，认为万达酒管在酒店数量、品质及综合收益等方面均处于行业领先地位，将为同程带来显著的协同效应。
市场分析指出，万达酒管不仅在酒店数量上占据优势，其酒店管理合约、品牌影响力和专业团队也是此次收购的重要价值所在。同程旅行在公告中强调，公司看好中国酒店管理市场的增长潜力，认为万达酒店拥有完善的高端酒店品牌组合和经验丰富的管理团队，将极大增强同程在高端酒店领域的竞争力。
此次收购完成后，同程旅行的酒店业务将实现高端酒店板块的全面升级。在此之前，同程旅行主要通过旗下的艺龙酒店科技平台运营中高端、中端及经济型酒店品牌，如雅致酒店、艺龙酒店、美豪丽致酒店等。而万达酒管的加入，无疑为同程旅行的高端酒店版图填补了重要的一块。
同程旅行在酒店业务上的野心早已显露无遗。自2016年起，同程旅行便通过战略投资和自营等方式，逐步拓展酒店业务版图。2018年，同程旅游集团领投美豪酒店集团的亿元融资；2021年，同程艺龙宣布对珀林酒店集团进行战略投资，进一步布局中高端酒店市场。同年，同程艺龙还成立了艺龙酒店管理公司，推出了多个酒店品牌，并通过艺龙酒店科技平台实现不同酒管公司业务上的协同。
截至2025年3月底，艺龙酒店科技平台已入驻10家酒管公司，拥有12大主力品牌，覆盖了高端、中高端、中端及轻中端各个层级。通过投资酒店集团和建立自有酒管公司，同程旅行不仅实现了业务体量的扩张，更增强了对产业链上游的掌控力，促进了线上线下业务的深度融合。
值得注意的是，高端酒店行业具有较高的门槛，建设周期长、资金需求大，且需要强大的物业资源获取能力和品牌影响力。因此，能够成功打造高端酒店品牌系列的企业并不多，目前国内仅有锦江、首旅等少数大型国有企业具备这一实力。同程旅行通过直接收购万达酒管，快速完善了其在高端酒店领域的业务布局。
与此同时，酒店业也在经历新一轮的价值重估。据盈蝶咨询统计，2024年中国法拍酒店挂牌数量显著增加，但成交率仅为7.95%，折价率在7折以下的占比高达56%。这反映了部分酒店因经营不善、设施老化等问题而被迫低价出售的现状。然而，尽管面临折价危机，酒店业的整体规模仍在持续扩张，全国酒店数量和房量均大幅增长。
在这样的背景下，同程旅行、携程、美团等在线旅游平台纷纷加大在酒店业务上的投入和布局。今年3月，携程集团控股了大乐之野母公司上海山海有野酒店集团有限公司；同一时间，新东方关联公司入股西藏松赞绿谷文化旅游有限公司；而美团也成立了包含“酒店管理”范围的新公司，并入股了东呈集团。这些动作预示着酒店行业将迎来一次大规模的变革重组，在线旅游平台之间的新一轮较量也将更加激烈。
