同宇新材料股份有限公司（简称“同宇新材”）正步入创业板IPO注册阶段的关键时刻，然而其业绩却呈现出了令人担忧的下滑趋势，甚至可能还面临着大客户的订单削减。这家专注于电子树脂研发、生产和销售的企业，产品广泛应用于覆铜板制造，涵盖MDI改性环氧树脂、DOPO改性环氧树脂、高溴环氧树脂等多个系列。
据财务数据显示，同宇新材在2022年至2024年期间，营业收入分别为11.93亿元、8.86亿元和9.52亿元，年均复合增长率为负10.64%。净利润同样不容乐观，从2022年的1.88亿元逐年下滑至2024年的1.43亿元，年均复合增长率为负12.69%。更为严峻的是，2025年一季度的归母净利润预计为3314.9万元，同比下滑4.43%，扣非归母净利润为3304.52万元，同比下滑1%，这进一步加剧了市场对同宇新材成长性的担忧。
值得注意的是，在业绩持续下滑的同时，同宇新材似乎还失去了部分大客户的青睐。其前五大客户的销售收入占比极高，且呈现下降趋势。尤其是南亚新材和华正新材这两大主要客户，其采购量在同宇新材的总收入中逐年减少，尤其是南亚新材，2024年的订单量几乎减半。这一趋势无疑加剧了同宇新材的业绩压力。
同宇新材的产品销售单价也在全面下滑，然而其毛利率却保持高位。报告期内，公司毛利率分别为24.5%、27.91%和25.5%，远高于同行可比公司的平均值。与此同时，同宇新材的研发费用率却远低于行业水平，分别为1.25%、2.17%和2.27%，而同行可比公司的平均值则分别为4.15%、4.06%和5.43%。这种矛盾现象引发了市场对其财务数据的质疑。
同宇新材的股权结构也备受关注。公司第三大股东纪仲林虽然未实际参与公司经营管理，但在一些重要场合中却占据了核心位置。例如，在公司与市领导的洽谈会上，纪仲林稳坐“C位”，这与公司官方描述的他作为个人财务投资人的身份形成了鲜明对比。纪仲林在公司成立时的出资额高达360万元，占注册资本的12%，并代其他股东出资了1240万元，这一举动也引发了市场对其股权是否存在代持的猜测。
尽管同宇新材在回复中表示，纪仲林与其他股东之间不存在股份代持或其他利益安排，但这一说法并未完全消除市场的疑虑。同宇新材能否在IPO之路上顺利前行，仍需时间给出答案。
