光伏设备供应商罗博特科（300757.SZ）近期公布的2024年财报显示，该公司正经历显著业绩波动，尤其是在光伏产业扩产热潮急速降温的背景下。
回顾2023年，罗博特科曾借助光伏电池自动化设备的强劲需求，实现了营收与净利分别高达74%和198%的增长。然而，好景不长，2024年公司的营业收入骤降至11亿元，同比下滑29.6%；归母净利润也下降至6388万元，同比跌幅达17.17%。
罗博特科的核心业务——光伏电池自动化设备，在2024年遭遇了严峻挑战，收入下滑31.8%至10.5亿元。公司指出，这一业绩下滑的主要原因是光伏行业下游产能过剩，整体需求大幅萎缩，导致主产业链企业普遍陷入亏损。
面对行业寒冬，罗博特科采取了一系列降本增效措施，其中最为显著的是人员缩减。公司员工总数从2023年的764人减少至574人，研发团队也相应减少了26人。尽管如此，公司的光伏业务综合毛利率仍实现了5.95%的增长，达到28.49%。
然而，值得注意的是，罗博特科2024年的营收主要依赖于2023年的销售订单转化。2023年，公司及全资子公司罗博南通累计获得了约21.57亿元的订单，达到了历史峰值。但这一订单大年的红利在2024年迅速消退，公司在手订单金额从去年的10.57亿元近乎腰斩至5.7亿元。
罗博特科的应收账款也大幅增加，成为行业下行压力的又一体现。截至2024年末，公司应收账款达到4.31亿元，同比激增51%。公司解释称，这主要是由于下游客户在行业产能过剩和需求萎缩的背景下，设备验收持续推进但回款速度放缓。
存货和应收账款减值成为侵蚀公司利润的主要因素，当期公司计提的信用减值准备和资产减值准备合计减少了6874.7万元的利润。尽管如此，公司的存货压力有所缓解，存货金额从期初的5亿元下降至2.05亿元，同比下降59%。
为应对光伏板块的承压，罗博特科开始寻求新的增长点，通过业务升级和新辟半导体板块来寻找增量。在业务升级方面，公司全面覆盖了新一代光伏电池技术路线，如TOPCON、HJT和XBC，并紧跟行业降本增效趋势，延伸铜电镀业务以迎合光伏银浆成本高、行业以铜代银的需求。
其中，罗博特科在南通投资的“异质结电池高端装备研发制造项目”备受瞩目。该项目总投资额约10亿元，旨在研发制造太阳能电池在TOPCON、HJT、XBC等技术路径下的工艺设备。然而，截至2024年末，该项目仍处于建设初期，公司累计投资仅为1193万元。
在半导体板块，罗博特科经过三年的筹备，近日终于完成了对两家德国半导体公司ficonTEC的收购。这笔交易总代价为10.1亿元，溢价高达99倍，其中现金支付6.27亿元，剩余部分通过发行股份支付。
全面扩张的罗博特科现金流压力显著增大。2024年，受应收账款回款变慢的影响，公司经营活动产生的现金流量净额暴跌1037%，至-3.17亿元。同时，公司的短期债务从6.41亿元飙升至9.23亿元的历史新高，而期末货币资金仅为3亿元。
面对资金缺口，罗博特科对资金的需求愈发迫切。在年报发布当日，公司提请股东大会授权董事会办理小额快速融资相关事宜，拟向特定对象发行不超过3亿元且不超过最近一年末净资产20%的股票，以缓解资金压力。
